Nuestro departamento de Análisis te ofrece los resultados de Cellnex del primer trimestre de 2017:
Análisis resultados 1T Cellnex
- Recomendación: Vender
- Precio objetivo: 14,7€
- Cierre: 15,9€
- Variación Día: -0,5%
Resultados del 1T17 muestran crecimientos sólidos pero quedan por debajo de lo estimado.
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- ingresos 189M€ (+14,5%) vs. 191,0 M€ estimados,
- EBITDA 84M€ (33,3%) vs. 81,8M€ estimados,
- EBIT 26,0M€ (+36,8%), BNA 11M€ (0%) vs. 11,1M€ estimados.
Opinión: Resultados que quedan por debajo de lo estimado salvo en el EBITDA.
Pese a ello muestran crecimientos de doble dígito salvo en el BNA, afectado por el aumento de los costes financieros respecto al 1T16. Los ingresos crecen con fuerza tanto en servicios e infraestructuras de telecomunicación (+17,9%), su principal segmento, como en infraestructuras y servicios de difusión (+16,3%). Sin embargo, retroceden en servicios de red (-9,1%). El ratio de compartición, que mide el número de clientes por emplazamiento, aumenta +6,5% hasta 1,63x. El balance muestra una ligera caída de la deuda neta, -2,5% hasta 1.462M€. Esto implica que el ratio de deuda neta EBITDA (anualizando el EBITDA) se reduciría hasta 4,3x desde 4,6x en el 1T16.
Este punto nos parece muy positivo puesto que el endeudamiento es una de los principales argumentos tras nuestra actual recomendación de Vender.
Quedamos ahora pendientes de la conference call con analistas que celebra hoy la Compañía para actualizar nuestra valoración sobre el valor.
Conoce los resultados de Cellnex del primer trimestre de 2017.
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