El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:
SANOFI (Comprar; Cierre: 69,91 euros; Variación diaria: -2,5%): Los resultados del 2015 decepcionan:
Principales cifras compradas con el consenso de Bloomberg:
(i) Resultados del cuarto trimestre de 2015:
:: Ingresos 8.719 millones de euros (-5%);
:: Beneficio neto atribuible (BNA) 1.710 millones de euros frente a 1.680 millones de euros estimados y
:: Beneficio por acción (BPA) 1,31 euros frente a 1,28 euros estimado.
:: Dividendo 2,93 euros frente a 3,00 euros estimado.
:: Desglose de ventas por divisiones (a tipos de cambio constantes): Pharma 7.280 millones de euros (+4,7%), Diabetes 1.900 millones de euros (-13%); Genzyme (tratamientos para la esclerosis múltiple) 1.01 millones de euros(+28%), Consumer Health 809 millones de euros (+1%); Vacunas 1,440 millones de euros (+1%) y Salud Animal 559 millones de euros (+5,9%).
(ii) Resultados del conjunto del años 2015:
:: Ingresos 35.542 millones de euros (+8%) frente a 37.219 millones de euros estimado;
:: Beneficio por acción (BPA) 3,28 euros frente al 5,607 euros estimado.
De cara a 2016, estiman que los beneficios deberían mantenerse estables ya que las demandas de nuevos productos compensarán la desaceleración de las ventas de Lantus (su medicamento estrella). En el cuarto trimestre de 2015 se situaron en 1.540 millones de euros (-13%) por debajo de 1.670 millones de euros estimado.
Opinión: Se trata de unos resultados débiles. La compañía ha anunciado un programa de reestructuración de costes que contempla recortes de la plantilla (aproximadamente 600 puestos de trabajo en Francia). Por otra parte, se encuentra en negociaciones con Boehringer Ingelheim para intercambiar para el negocio de Salud Animal y potenciar el de "salud de consumo" (compuestos sin receta para la mejora de la salud) de Sanofi.
Además, está estudiando operaciones corporativas para impulsar la división de oncología, (considerando operaciones que podrían estar valoradas en más de 20.100 millones, el mayor importe pagado por Sanofi, cuando adquirió Genzyme).
Tras estos resultados, revisaremos nuestra recomendación sobre la compañía, actualmente en Comprar, fijada en base a la mejora de sus perspectivas para el cuarto trimestre de 2015 y de cara a 2016. En los próximos días publicaremos una Nota ampliada.
Ver Agenda completa del día (pdf)
Agenda del día 9 febrero 2016: "¿El mercado fuerza el ciclo a la baja?"
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