El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:
Análisis Gestamp
Empieza hoy a cotizar con un precio definitivo de colocación de 5,60 euros por acción. Por tanto, este es el precio de referencia de partida para la sesión de hoy. Es el mínimo de la que fue la banda de precios no vinculante (5,60 euros/6,70 euros). El free float que sale hoy al mercado es el 27% del capital (31% con el green shoe de los bancos), se ha colocado sólo entre inversores institucionales e implica valorar la Compañía en 3.223 millones de euros.
Opinión: Creemos - preliminarmente - que el precio de colocación es razonable o incluso atractivo, ya que implica aceptar un multiplicador EV/Ebitda’17e de aprox. 6,0x, inferior a sus comparables (ver tabla). Como referencia más próxima, aunque no se trate de compañías exactamente comparables por sus actividades.
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Análisis Cie Automotive
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 20,6 euros
- Cierre 18,33 euros cotiza a 8,5x.
Además, reiteramos dos argumentos básicos que ya expusimos:
(i) Este precio (3.223 millones de euros) es inferior a los 3.720 millones de euros que implicaría el precio pagado por Mitsui, cuando adquirió el 12,5% de la compañía en Septiembre de 2016.
(ii) Nuestra estimación preliminar de flujos de caja libres descontados (DFCF) da como resultado una valoración de aproximada de 3.826 millones de euros.
En definitiva, con la información pública hoy disponible el precio de salida a bolsa de Gestamp parece, preliminarmente, atractivo. Ahora bien, emitiremos una opinión más fiable en una nota específica sobre la compañía una vez publique sus primeros resultados trimestrales y la información pública disponible sea más completa.
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