Nuestro departamento de Análisis te ofrece los resultados de Indra del primer trimestre de 2017.
Análisis Indra
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 14,6 euros
- Cierre: 12,75 euros
Resultados inferiores a las expectativas y descenso de la contratación.
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ventas 638,5 millones de euros (+1,6%) frente a 637,9 millones de euros estimados
- Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones Ebitda 47,6 millones de euros (+9,9%) frente a 53,9 millones de euros estimados
- Beneficio neto stribuíble BNA 20,9 millones de euros (+77,1%)
- Beneficio por acción BPA 0,127 euros frente a 0,14 euros estimados
Los ingresos permanecen estables en transporte y defensa y crecen modestamente en Tecnología, por el buen comportamiento de energía & industria y servicios financieros.
La contratación desciende -7% por la pérdida de un contrato con Vodafone y la estacionalidad del negocio de elecciones.
La deuda neta aumenta hasta 532 millones de euros (+1,7% con respecto a diciembre de 2016) aunque el ratio DN/Ebitda se mantiene en 2,3x. La generación de caja ha sido negativa en el primer trimestre de 2017 con -5 millones de euros, debido a los cobros por importe de 80 millones de euros que se adelantaron al cuarto trimestre de 2016.
Opinión: Resultados débiles que no cumplen las estimaciones en términos de Ebitda por el incremento en gastos operativos y la estabilidad en gastos de personal a pesar de la reducción de plantilla.
El descenso de la contratación y la caída del ratio book-to-bill (1,57 frente a 1,68x anterior en Tecnología y 1,01x frente a 1,17x anterior en transporte y defensa) penalizará la cotización, aunque el descenso debería ser moderado ya que la compañía ha confirmado sus objetivos para el conjunto del año.
Conoce los resultados de Indra del primer trimestre de 2017 en su web.
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