¿Por qué se prohíben los cortos en Liberbank y no en el Popular?

12/06/2017
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha adoptado una polémica decisión este lunes que ya está 'levantando ampollas'. El organismo ha prohibido la venta en corto sobre Liberbank con efectos inmediatos y por el periodo de un mes. La CNMV basa esta decisión en el hecho de que Liberbank ha caído con fuerza en las últimas sesiones sin que haya una razón que lo justifique más allá del contagio por lo ocurrido con Banco Popular, y subraya que Bruselas, y en concreto la ESMA (Autoridad Europea de Mercados de Valores), apoyan esta medida.

Liberbank lleva tiempo 'en el ojo del huracán' y se considera una de las entidades financieras españolas más débiles y más 'opables'. Tras la compra-rescate de Popular por parte de Santander la semana pasada, las caídas en Liberbank han sido enormes, hasta el punto de que la entidad ha perdido la tercera parte de su valor en bolsa en tres días con un volumen abrumador. En declaraciones a 'Bolsamanía', fuentes del banco calificaban la semana pasada de "sinsentido" estos recortes y recordaban que el banco dispone de unos óptimos niveles y ratios de liquidez.

Más allá de los efectos beneficiosos que esta medida adoptada por la CNMV pueda tener sobre Liberbank -y que implican, a corto plazo, evitar su derrumbe bursátil-, la cuestión está en la diferencia de criterio entre lo que ha hecho el organismo con Liberbank y lo que ha hecho -o, para ser precisos, no ha hecho- con Popular. ¿Por qué no prohibió la CNMV las posiciones cortas en Banco Popular?

Desde que Emilio Saracho habló en junta de accionistas, a principios de abril, la evolución de Popular en bolsa fue cada vez más errática, con abundantes jornadas de desplomes muy importantes -y muy superiores a los registrados por Liberbank- que le llevaron a su semana de crash bursátil, en la que se dejó un 40%. En ninguno de esos momentos de crisis bursátil de Popular, y a pesar de que la propia entidad emitió varios comunicados 'defendiéndose' de noticias que consideraba falsas y recalcando que era solvente, la CNMV optó por prohibir las posiciones cortas en Popular, y eso a pesar de que la actividad de los cortos en el banco ha sido frenética.

A finales de mayo, los cortos aumentaban su presencia en el capital de Popular hasta el 12,06% desde el 11,73%. Marshall Wace, con el 1,9%, aparecía como el mayor bajista de la entidad, seguido de Samlyn Capital (1,8%), Oceanwood Capital Management (1,12%) y AQR Capital Management (0,74%).

En las redes sociales ya se está criticando la medida de la CNMV. Se habla de "doble vara de medir" y se sugiere que la caída de Popular se permitió para favorecer la operación de compra-rescate. Todo esto, en medio del malestar de los accionistas minoritarios de Popular, que preparan una avalancha de demandas después de haber perdido todo. Mientras tanto, la CNMV no tiene respuesta cuando se le pregunta por qué se ha tomado esta decisión con Liberbank y no se hizo con Popular, aunque va a tratar de explicarlo en la conference call que comienza en breves minutos.

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