Preguntas y respuestas sobre la decisión de la CNMV de prohibir 'los cortos' en Liberbank

12/06/2017
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha adoptado una polémica decisión este lunes. El organismo ha prohibido la venta en corto sobre Liberbank con efectos inmediatos y por el periodo de un mes. La CNMV basa esta decisión en el hecho de que Liberbank ha caído con fuerza en las últimas sesiones sin que haya una razón que lo justifique más allá del contagio por lo ocurrido con Banco Popular, y subraya que Bruselas, y en concreto la ESMA (Autoridad Europea de Mercados de Valores), apoyan esta medida.

A continuación se ofrece una lista de preguntas y respuestas sobre esta medida de la CNMV:

1. ¿Quién está sujeto a la prohibición?

La prohibición alcanza a toda persona física y jurídica (en adelante “inversores”) independientemente de su país de residencia, salvo en los supuestos exceptuados en su caso, sin importar si la transacción u operación tiene lugar en España o en otros países, o en un mercado regulado o no o fuera de un centro de negociación (OTC).

2. ¿Podría explicar el significado de persona física o jurídica?

Las referencias a las personas físicas y jurídicas deben incluir a las asociaciones empresariales registradas que carezcan de personalidad jurídica.

3. ¿A qué emisores alcanza la prohibición?

La prohibición únicamente alcanza a Liberbank, S.A. según se establece en el Acuerdo publicado por la CNMV el 12/06/17.

4. ¿Qué tiene que comprobar un inversor antes de realizar una transacción en un instrumento financiero relacionado con la acción sujeta a la prohibición?

El inversor tiene que asegurarse que tanto la transacción que pretende realizar como su volumen no supone una venta en corto de acciones de Liberbank, S.A. ni crear o aumentar una posición corta neta en el capital de Liberbank, S.A. El inversor tiene que prestar especial atención cuando realice operaciones en derivados y tener en cuenta la posición en términos de su delta.

5. ¿Está permitida la creación o incremento de posiciones cortas netas intradiarias?

No, la creación o el incremento de posiciones cortas netas durante la sesión están prohibidos, incluso si el participante de mercado se plantea cerrarlas al final de la misma.

6. ¿Qué quiere decir “posición corta neta”?

Se considerará una posición corta neta en relación con el capital en acciones emitido de la sociedad de que se trate (en este caso de Liberbank, S.A.), la posición restante tras deducir, de la posición corta que una persona física o jurídica mantenga, en su caso, en relación con el capital en acciones emitido de una sociedad, la posición larga que esa persona mantenga, en su caso, en relación con dicho capital. La posición corta neta debe conferir una ventaja financiera a la persona que mantenga dicha posición en caso de que disminuya el precio de la acción sujeta a la prohibición, en este caso de Liberbank, S.A. A efectos de la presente prohibición, los inversores deben tener en cuenta todos los instrumentos financieros que producen una exposición económica, directa o indirecta al capital emitido en acciones de Liberbank, S.A., excepto aquellos cubiertos por las excepciones a la prohibición que se indican en la pregunta 7 siguiente. De manera ilustrativa, posiciones resultantes de las siguientes transacciones deben ser, entre otras, tenidas en consideración:

- Compras o ventas de acciones, ADRs y Certificados de similares características que representen acciones, warrants;

- Transacciones en opciones, futuros, swaps, contratos por diferencias (CFD), turbos. Los inversores deben ser conscientes de que una posición en contado con un determinado nominal puede no estar compensada en términos de delta por una posición con el mismo nominal tomada en un instrumento derivado. En este sentido posiciones largas en derivados pueden no compensar en términos de delta equivalente posiciones cortas tomadas en otros instrumentos financieros debido precisamente al ajuste en el delta de las posiciones. Los inversores que realicen transacciones en derivados tienen que estar en di

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