inditex resultados 2017

Análisis resultados Inditex del primer trimestre de 2017

14/06/2017

Nuestro departamento de Análisis te ofrece los resultados de Inditex del primer trimestre de 2017

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

Nuestro departamento de Análisis te ofrece los resultados de Inditex del primer trimestre de 2017:

Análisis Inditex

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo: 36,40 euros
  • Cierre 35,94 euros

Resultados del primer trimestre de 2017 en línea con lo esperado por el consenso.

Principales cifras del primer trimestre de 2017 (1 febrero de 2017-31 abril de 2017) comparadas con el consenso de Reuters (RTS).

  • Ventas 5.569 millones de euros (+14,1% respecto al primer trimestre de 2016 frente a +11,5% respecto al primer trimestre de 2015) frente a 5.533 millones de euros (+13,4%) RTS
  • Margen Bruto 3.240 millones de euros 58,2% frente a 58,09% en el primer trimestre de 2016
  • Beneficios antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones EBITDA 1.113 millones de euros (+16,5% frente a +6,7% en el primer trimestre de 2016) frente a 1.102 millones de euros (+15,4%) RTS
  • Beneficio neto atribuíble BNA 655 millones de euros (17,8% frente a +6,3% en el primer trimestre de 2016) frente a 654,5 millones de euros (+18,1%) RTS
  • Guidance: las ventas en tienda y online a tipos de cambio constante aumentaron +12,0% en el periodo del 1 de febrero al 3 de junio de 2017. Generación de caja de +3,4% hasta 4.075 millones de euros.
  • Deuda Financiera corriente 190 millones de euros frente a 28 millones de euros del primer trimestre de 2016.

Opinión: Consideramos los resultados buenos. El incremento de ventas durante el trimestre, a pesar de no estar confirmado por la compañía todavía, se ha visto muy probablemente beneficiado por un efecto positivo de los tipos de cambio. Este efecto positivo, además, podría haber sido el principal impulsor de la sensible mejora de márgenes operativos (0,10 puntos básicos hasta 58,2%).La buena evolución del consumo en sus principales mercados (España y Resto de Europa) sin duda también ha jugado un importante papel en el incremento de sus ventas.

A las 09:00 la compañía ofrece un conference call en el que esperamos arroje más detalle sobre el desglose de sus ventas para ver en qué medida la mejora de márgenes operativos se ha visto positivamente afectada por el efecto divisa. Hay que tener en cuenta que el 92% de la revalorización del valor en el año (+11%) se ha producido desde marzo. Esto quiere decir que las buenas cifras del primer trimestre pueden estar descontadas y que hoy puede que solo veamos una ligera subida o mantenimiento del precio de la acción.

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