Datos inmobiliarios que acumulan tres meses de caída... ¿síntomas de debilidad en el sector?.-
Las viviendas iniciadas caen -5,5% en mayo y ascienden a 1.092 mil, por debajo de las 1.220k estimadas. Además, la cifra del mes anterior se ha revisado a la baja desde 1.172 mil a 1.156 mil. El dato de permisos de construcción también ha defraudado al caer -4,9% hasta 1.168 mil frente a 1.249 mil estimado y 1.228 mil anteriores (revisado desde 1.229 mil).
Se trata del tercer mes de retrocesos en el caso de las viviendas iniciadas de lo que se deduce que el sector no contribuirá al crecimiento del PIB en el segundo trimestre.
Algunas regiones están dando claros síntomas de debilidad como la construcción en el sur del país que ha retrocedido a niveles no vistos desde octubre de 2015. Por su parte, los permisos caen al menor nivel desde abril de 2016.
Dicho esto, los fundamentales para el sector siguen siendo sólidos, al menos por el lado de la demanda, dado que la generación de empleo es fuerte y los costes de financiación están contenidos.
Pensamos que el dato tendrá un impacto negativo sobre el dólar y sobre las bolsas, mientras que debería impulsar al TNote (TIR a la baja).
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