analisis nestle, loreal y volkswagen

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Nestlé, Loreal y Volkswagen

28/06/2017

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

Análisis Nestlé

  • Recomendación: Comprar
  • Cierre: 84,30 francos suizos
  • Variación Diaria: -1,63%

Estudia un programa de recompra de acciones de 20.000 millones de francos suizos (20.790 millones de dólares).

Además del programa de recompra ha anunciado que elevará su endeudamiento para incrementar el capex en los próximos tres años.

Opinión.- El ambicioso plan de recompra equivale a 7,6% de la capitalización de la compañía. Comenzará el cuatro de julio de 2017 y se prolongará durante tres años. Probablemente se concentrará entre 2019/2020 y el volumen de compras mensuales dependerá de las condiciones del mercado.

Nestlé ha explicado que busca mejorar la rentabilidad del accionista. Esto sucedería en caso de que las acciones recompradas fueran posteriormente amortizadas teniendo efecto relutivo y generaría valor al accionista. Como referencia en 2005 y 2007, llevó a cabo otros programas de recompra de acciones por 47.000 millones de francos suizos y posteriormente las acciones fueron amortizadas.

En cuanto al endeudamiento, el ratio DFN/Ebitda pasará de 0,85x en 2016 a 2,35x en 2020 y se destinará, principalmente, a incrementar el CAPEX en los segmentos de alto crecimiento como el café, cuidado de mascotas, nutrición infantil y agua embotellada.

También buscan oportunidades de negocio focalizadas en el cuidado de la salud. Es decir, que contemplan realizar operaciones corporativas estratégicas (fusiones o adquisiciones) que estarían en consonancia con el proceso de concentración del sector.

En nuestra opinión, todo ello debería mejorar márgenes (margen operativo’16 50,8% y margen Ebitda de 2016 19,4%) y mantener un nivel de apalancamiento que parece razonable. Ambos anuncios forman parte del plan estratégico y financiero anunciado a principios de 2017 para implementar un modelo integral de creación de valor y destinar los recursos de capital a negocios rentables. Además, Nestlé reafirma su compromiso de mantener un dividendo sostenible. El año pasado el dividendo fue 2,30 francos suizos por acción con una yield de 3,15%. Este año el DPA podría situarse en 2,35 francos suizos por acción (estimación de consenso) y una rentabilidad por dividendo de 2,78%. Reafirmamos nuestra recomendación de comprar sobre el valor.

Conoce el comunicado de Nestlé.

Ver cotización / operar con las acciones de Nestle en Bankinter

Análisis Loreal

  • Cierre: 191,45 euros
  • Variación diaria: -2,12%

Vende The Body Shop a Natura.

El grupo brasileño natura ha firmado un acuerdo para la compra de las tiendas The Body Shop a L’Oreal. El precio de la operación se fijará durante 2017 y está todavía sujeta a la autorización de los reguladores de competencia de Estados Unidos y de Brasil.

Opinión: L’Oreal ya había comunicado en la presentación de sus últimos resultados anuales, su intención de deshacerse de las tiendas de la marca The Body Shop debido a que su rendimiento no era el deseado. Es una operación que el mercado ya preveía incluso antes de su anuncio por lo que no sorprende. No podemos valorar si la venta está realizada en términos ventajosos para L’Oreal porque no conocemos el precio de venta. Tan solo sabemos que las tiendas fueron compradas en 2006 por 940 millones de euros. Consideramos que cualquier precio por encima de 850 millones de euros serían un buen precio para la francesa. Probablemente hasta que no se conozca el precio de venta el mercado castigará en un primer momento a la compañía.

Ver cotización / operar con las acciones de Loreal en Bankinter

Análisis Volkswagen

  • Recomendación: Vender
  • Cierre: 134,1 euros
  • Variación Diaria: -0,15%

Fitch afirma el rating de la compañía en BBB+ y mejora su outlook a estable desde negativo.

Opinión: Buenas noticias para Volkswagen. El principal argumento tras esta decisión es la mayor claridad acerca del impacto financiero y operacional del Dieselgate. Ahora bien, la agencia reconoce que aún quedan pendientes multas/costes asociados con este proceso que podrían alcanzar cantidades relevantes. Sin embargo, considera que la compañía ha demostrado su resistencia ante esta situación (a nivel de ventas especialmente) y esperan que el impacto final en su perfil crediticio sea limitado. 

Ver cotización / operar con las acciones de Volkswagen en Bankinter

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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