Prevision sp 500 2020

S&P 500: Previsión del Standard and Poors 500 para 2020 (actualizado)

02/07/2020

Descubre las previsiones de nuestro equipo de análisis del Standard & Poor's 500 (S&P 500) para 2020

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del Standard & Poor's 500 (S&P 500) para 2020.

Previsión del S&P 500 para 2020

 

 

30/06/20

Obj. Dic-20

Potencial 

Obj. anterior

S&P500

3.100

3.449

+11,3%

3.073

Análisis de las previsiones del S&P 500

Mantenemos recomendación de Comprar renta variable americana, con un potencial de revalorización del +11% en S&P500. Los resultados empresariales recuperarán ya en 2021E niveles pre-COVID.

Revisamos al alza nuestra valoración del S&P500 +12,2% hasta 3.449 puntos en el escenario central. Viene explicado por la mejora de previsiones de BPA 2021E con respecto a nuestra estimación preliminar, apoyado en estímulos fiscales masivos, que alcanzan el 11% del PIB, y monetarios “casi infinitos”. El consenso estima un BPA 2021E +6,5% vs 2019, previo al virus. Nuestra estimación preliminar era -5,0% 2021E vs 2019. Esta valoración implica un potencial del +11,3% y un PER implícito del 21,3x sobre el BPA estimado para 2021.

Elaboramos tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 3.864 puntos y 2.596 puntos respectivamente, que supondrían +24,6% y -16,3% desde los niveles actuales.

Nuestras principales hipótesis son:

  • BPA: En este trimestre tomamos como referencia la estimación media del consenso 2021E, que ya recoge el impacto de COVID-19. Actualizamos posteriormente la valoración un año, con una tasa de descuento. El BPA estimado para 2021E supera en un +6,5% el de 2019 (pre-COVID) y bate claramente nuestra estimación preliminar (-5%). El escenario favorable recoge la posibilidad de que se produzca una recuperación más rápida de lo estimado (BPA +5% vs consenso) por nuevos estímulos. El desfavorable incluye los riesgos de un posible rebrote de COVID (BPA -20% vs consenso).
  • Aplicamos una tasa de descuento del 5,1%, sin cambios frente a la anterior, con un rango de -25 p.b./+25 p.b. para los escenarios favorable y desfavorable.

Evolución standard and poors 500

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