Agenda semanal

Agenda semanal: Nuestra pequeña tormenta perfecta queda atrás

11/09/2017

Esta semana las bolsas probablemente aguantarán mejor aunque la “mini-tormenta perfecta” aún no ha pasado del todo

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
ABE 17,37 EUR 2,00% Operar
MEL 12,19 EUR 1,20% Operar
MAP 2,84 EUR 0,85% Operar
SAN 5,74 EUR 0,81% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

Los factores directos convencionales del mercado (macro, beneficios, tipos, etc.) siguen ofreciendo un escenario constructivo pro-bolsas. Sin embargo, hemos enfrentado una “pequeña tormenta perfecta” por la coincidencia de varios factores no convencionales que las han bloqueado: huracanes, terremoto (México), política (reforma fiscal americana que no llega), confusión de los bancos centrales (saben lo que deben hacer, pero no pueden hacerlo) y fortalecimiento del euro. Demasiado bien han resistido las bolsas. Eso demuestra que el fondo del mercado continúa siendo sólido. Las cosas empiezan a mejorar hoy.

Miami ha sufrido menos de lo que se temía por el huracán y Corea del Norte (CN) no lanzó ningún misil el sábado para “celebrar” su  fundación en 1948. Con eso el dólar americano se aprecia hacia 1,20 y el yen se deprecia hacia 1,30, lo que significa recuperar algo de normalidad. 

Esta semana las bolsas probablemente aguantarán mejor, aunque el riesgo de modestos retrocesos existe porque esta “mini-tormenta perfecta” aún no ha escampado del  todo. Hoy se reúne el Comité de Seguridad de la ONU para estudiar nuevas sanciones contra CN y la reacción de este país resulta imprevisible. Los consejeros de la Fed está en periodo de blackout  porque el 20/9 tienen reunión (FOMC), así que no harán declaraciones.

La macro que se publica no ayudará porque hasta el jueves no hay nada relevante y lo que se publica entre jueves y viernes no parece capaz de mover el mercado. Las  cifras no serán ni muy buenas, ni muy malas.

El jueves reunión del BoE, pero sólo comunicado escrito. También hablará Weidmann (Buba & Banco Central Europeo), que puede aportar cierto interés porque representa la perspectiva más hawkish o dura de Alemania. Como el jueves pasado Draghi se mostró más dovish o suave de lo esperado  - incluso para nosotros, que lo esperábamos francamente dovish -, es la oportunidad de Weidmann para contrarrestar esa visión… lo cual volvería a ser apreciatorio para un euro que ha retrocedido este fin de semana. 

Y el viernes tenemos 3 datos americanos, pero que no aportarán gran cosa: ventas por menor, producción industrial y grado de utilización de capacidad productiva. Pasarán desapercibidos. Pero también hay cuádruple hora bruja (vencimiento de contratos de futuros y opciones sobre índices y acciones) y esto sí será importante para orientarse sobre la dirección de las bolsas en el cuarto trimestre 2017. No hay un deterioro como para esperar un enfoque bajista, pero tampoco nada nuevo en base a lo cual afirmar sin duda que será alcista. Por todo esto lo más probable es que las bolsas estén desorientadas aunque con tendencia a rebotar algo si CN no hace nada. 

¿Qué hacer en concreto?

Predisposición a comprar en bolsa algo más barata que antes del verano, pero de manera muy cauta: 

  1. Favorecer a las compañías con apalancamiento positivo al crecimiento, puesto que nada relevante del actual ciclo expansivo ha cambiado. Al contrario. Europa crece algo más (+2,3%), EE.UU. se recupera de un bache (+2,2% desde +1,2% en 2T 2016), Japón mejor de lo esperado (+2,5%) y los emergentes reaccionan. Ejemplos: Amadeus y Meliá (los huracanes son pasajeros). 
  2. Compañías con elevado apalancamiento financiero porque el BCE tardará bastante en subir tipos. Ejs.: Abertis y Ferrovial. 
  3. Compañías de alta (y sostenible) rentabilidad por dividendo. Ejs.: Iberdrola (5%) y Enagás (6%). 
  4. Fondos de retorno absoluto (y asimilables). Ejemplos: Bellevue Global Macro y Nordea Stable Return (mixto, pero con objetivo de retorno positivo). 
  5. Reducir bancos. La actitud del BCE frustra las expectativas de ampliación de márgenes con clientes. 
  6. Reducir España, tácticamente (no estratégicamente) debido al complejo escenario político hasta el 2 de octubre.

No vemos razones para cambiar de estrategia, pero sí para afinarla (como comentamos en las 6 indicaciones anteriores) y vigilar el contexto aún más intensamente por si debiéramos tomar alguna medida más. 

Las claves bursátiles de la próxima semana (vídeo)

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

Más informes del departamento de análisis Bankinter

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados