Análisis empresas europeas

Análisis de la empresa europea que es noticia: H&M

28/09/2017

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa europea

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa europea:

H&M

  • Recomendación: neutral
  • Cierre: 222,40 coronas suecas
  • Variación diaria: +0,72%

Las ventas de los primeros nueve meses fiscales crecen +7%

Durante los primeros nueve meses fiscales (1 diciembre 2016-31 agosto 2017) las ventas (en divisas locales y excluyendo IVA) aumentaron +7,2% (a/a) hasta llegar a 149.597 millones de coronas suecas vs. 139.547 millones de coronas suecas (+5,6%) 9M 2016. El beneficio neto acumulado (BNA) 12.191 millones de coronas suecas (-4,2%) vs. 12.722 millones de coronas suecas (-17,2%) 9M 2016. 

El tercer trimestre estanco:

  • Las ventas excluyendo IVA llegaron a 51.229 millones de coronas suecas (+4,6%) vs. 46.982 millones de coronas suecas (+6,4%) tercer trimestre 2016
  • Margen Bruto 26.350 millones de coronas suecas que corresponde a un margen bruto de 51,4% vs. 54,0% del tercer trimestre 2016
  • Beneficios antes de impuestos (BAI) 5.016 millones de coronas sueca (-20,4%) vs. 6.301millones de coronas sueca (-9,2%) tercer triemestre 2016
  • Beneficio neto acumulado (BNA) 3.837 millones de coronas suecas (-20,4%) vs. 4.820 millones de coronas suecas (-9,2%) en el tercer trimestre 2016 que supone un beneficio por acción (BPA) de 2,32 coronas suecas (-20,3%).

Además la compañía ha informado que las ventas online en los mercado establecidos llegan ya al 25%/30% de su facturación total. El crecimiento de ventas online se espera alrededor del 25% para el año que viene. A pesar de ello, el CEO afirma que el crecimiento de ventas online no está compensando la reducción de tráfico de personas en las tiendas físicas. Como resultado de esto las ventas esperadas para 2017 se verán reducidas. Las marcas satélites: COS, & Other Stories, Monki Weekday y H&M Home siguen un desarrollo satisfactorio. 

Opinión

La compañía sigue ofreciendo cifras escasas en ventas y la tendencia no remonta. En 2014 los crecimientos de sus ventas eran de doble dígito alto (por encima del 15%) y tres años después se reducen a cifras cercanas a +5%. Esta tendencia decreciente no está justificada por un empeoramiento de la situación global ya que la recuperación es la tónica generalizada.

Su CEO reconoce la amenaza de nuevas formas y canales de negocio en el sector retail. Aunque achaca sus malas cifras del tercer trimestre a un exceso de inventarios iniciales. Nos preocupa especialmente el deterioro notable del margen bruto que pasa a un 51,4% en el trimestre desde un 57,1% en el segundo trimestre 2017. Este fuerte deterioro tanto en ventas como en márgenes, además de las amenazas al modelo de negocio nos hace recomendar permanecer fuera del valor. Este empeoramiento lo hemos visto, aunque en menor medida, en otras empresas del sector (Inditex) por lo que podríamos interpretar que a las amenazas a las que se enfrenta H&M son generalizadas a todos los players del sector. 

Link a los resultados de H&M

Ver cotización / operar con las acciones de H&M en Bankinter

 

 

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