Capital Group reduce su participación en Abertis por debajo del 5,5% del capital

29/09/2017
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Capital Group llegó a controlar el 10% de Abertis, participación que permaneció inalterada desde el 27 de julio de 2016 hasta el 14 de junio del presente año. A partir de ese momento, aproximadamente un mes después de que Atlantia lanzase su OPA sobre Abertis a 16,50 euros por acción, comenzó a vender acciones de manera constante.

Capital Group, que se define como "una de las firmas de inversión de mayor tamaño y experiencia del mundo", alcanzó su máxima participación en Abertis el pasado 27 de julio de 2016, cuando duplicó su presencia en el capital hasta el 10,08% desde el anterior 5,1%. En total, pasó a controlar un paquete de casi 100 millones de acciones (99,88 millones de títulos, en concreto). Actualmente, controla 54,23 millones de acciones.

Con esta estrategia, Capital Group no parece muy seguro de que ACS, presidida por Florentino Pérez, finalmente se decida a lanzar una contraopa. Sin embargo, la compañía del presidente del Real Madrid ha comunicado a la CNMV que sigue analizando la operación y además ha confirmado que estudia utilizar su filial alemana, Hochtief, para articular la oferta.

SIGUE ANALIZANDO UNA OPA COMPETIDORA

ACS "sigue estudiando una posible OPA competidora sobre la sociedad Abertis, con asistencia de asesores externos", explicó el comunicado enviado al regulador. El grupo presidido por Florentino Pérez añadió que ha "mantenido reuniones con posibles inversores y con entidades financieras, sin que hasta la fecha haya tomado decisión alguna al respecto".

Por otro lado, señaló que "la cuestión no ha sido sometida a la deliberación y acuerdo del Consejo de Administración" y que "entre las fórmulas estudiadas se ha considerado la posibilidad de que la OPA sea realizada con la participación de Hochtief", su filial alemana en la que controla el 72% del capital.

La mención a Hochtief en el comunicado de ACS fue la principal novedad, ya que hasta el momento no había precisado cómo pensaba articular una contraopa. También el hecho de que haya mantenido conversaciones con inversores y entidades financieras es crucial.

Según han comentado los expertos de Berenberg, ACS busca formar un consorcio con varios fondos de inversión utilizando el balance de Hochtief. Esto le permitiría conservar el rating otorgado por Standard & Poor?s, mientras su filial alemana elevaría su nivel de endeudamiento, pero sin perder tampoco su calificación crediticia.

En este escenario, ACS, a través de Hochtief, se haría con el control de entre el 25% y el 33% del capital. Si Hochtief financiara esta participación mediante la emisión de deuda al 100%, sería el escenario que crearía más valor (por ello es clave la financiación de los bancos, ya que el coste de la deuda negociada por Atlantia ha sido de tan sólo el 1,9%).

Aunque ACS tiene también la opción de reducir su participación en Hochtief hasta el 55% y financiar el resto de la operación con deuda. Y posteriormente, también podría vender activos de Abertis, como Cellnex, para rebajar el precio total de la transacción. Finalmente, está por ver el papel que jugaría La Caixa en esta oferta. La entidad catalana controla el 22% de Abertis y, si permaneciese en el capital mediante un canje de acciones como el ofrecido por Atlantia, también abarataría la contraopa.

ABERTIS MARCÓ UN NUEVO RÉCORD EN 17,37 EUROS


Las acciones de Abertis han llegado a marcar en los últimos días un nuevo récord histórico en 17,37 euros, después de que el fondo británico TCI, como adelantó 'Bolsamanía', comprase el 1% del capital en plena OPA de Atlantia. El grupo italiano ha ofrecido 16,50 euros por cada acción de Abertis, pero si finalmente Florentino consigue armar una OPA competidora, tendrá que 'rascarse el bolsillo' para llevarse el 'gato al agua' (algo que por otra parte ya ha confirmado que está dispuesta a hacer). Las acciones de Abertis han goteado a la baja y ahora cotizan en 17,07 euros.

A la entrada de TCI en el capital de Abertis se suma la presencia adicional del fondo Elliot

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