Almirall, Técnicas, Telefónica, Gamesa... Los bajistas aprovechan agosto para atacar a 25 empresas

05/09/2017
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Los bajistas siguen sin descansar en verano. Mientras se desploma la negociación bursátil y se incrementan las dudas en la renta variable tras el rally de principios de año, las tensiones geopolíticas y el repunte del euro/dólar, los ‘hedge funds’ habituales en las ventas en corto de la bolsa española han aprovechado para endurecer la presión en 25 compañías.

Paralelamente, han reducido sus posiciones cortas en 18 valores, especialmente en DIA, donde continúan con el repliegue que iniciaron desde los niveles récord que los fondos de cobertura alcanzaron el 7 de julio con un 24,86% hasta el 18,24% del capital. El descenso fue del 1,76% del capital en agosto. No obstante, la cadena de supermercados dirigida por Ana María Llopis y Ricardo Currás sigue siendo el valor más presionado por los bajistas.

Estos inversores apuestan contra la evolución de una acción. El método tradicional -también pueden usar derivados- es tomar prestado un título y venderlo cuando lo reciben, antes de recomprarlo en el mercado cuando van a devolverlo a su dueño. Si en este proceso cae, el bajista, generalmente ‘hedge funds’ de grandes gestoras o de firmas de Reino Unido, Estados Unidos o paraísos fiscales, ganan dinero (ver vídeo sobre el funcionamiento de las posiciones cortas). La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) recopila las posiciones que superan el 0,2% del capital y publica cada dos semanas los agregados por empresa, mientras que actualiza a diario los movimientos individuales de más del 0,5%.

El regulador publicó este lunes la última actualización de las sumas de posiciones cortas de cada empresa, con datos actualizados hasta el viernes 1 de septiembre. En comparación con el 4 de agosto, el mayor incremento de ‘cortos’ se produce en Almirall, al pasar del 2,74% al 2,81%. Los ‘cortos’ se han ensañado con el grupo farmacéutico desde que publicó pérdidas de 73 millones de euros en el primer semestre por su negocio estadounidense. La firma cae un 40% en bolsa en el acumulado del año, reduciendo su capitalización bursátil hasta los 1.500 millones. El bajista más agresivo es Marshall Wace, un ‘hedge fund’ británico que está entre los más habituales en estos registros, con un 1,59% del capital.

Técnicas Reunidas sufre el segundo mayor ataque bajista de agosto, con un incremento del 1,61% del capital hasta situar el agregado de posiciones cortas en el 14,53%. La firma de ingeniería del sector petrolero se desploma un 25% en el parqué en 2017, y tiene 10 fondos con más de un 0,5% del capital apostado contra sus títulos. Destacan AKO Capital (1,92%) y AHL Partners (1,32%).

El tercer y último valor en el que los ‘cortos’ endurecen su apuesta por encima del 1% del capital es en Telefónica, donde pasan del 1,91% hasta el 2,92% en cuatro semanas. La inversión bajista supera los 1.300 millones de euros, la mayor cifra en el parqué, frente a un valor en bolsa de 45.100 millones. De hecho, soporta la posición corta más elevada, con 700 millones posicionados por parte de los ‘hedge funds’ de Boussard & Gavaudan, que tienen un 1,6% del capital de la ‘teleco’ que preside José María Álvarez-Pallete, y que se sitúa ya entre las 10 cotizadas con mayor volumen de ‘cortos’.

El movimiento al alza también es destacado en Ercros y Siemens Gamesa, con más del 0,8% del capital de aumento en cada caso, mientras que en Tubacex aumentan en un 0,7% del capital, y en Cellnex, Enagás, Axiare e Indra en más del 0,4%. Por encima del 0,2% del capital está la escalada en Mediaset, Grifols, Meliá, Naturhouse, Neinor y Pharma Mar. Mientras que, en menor medida, crecen en Atresmedia, Sacyr, Bankia, Viscofan, BME, Pescanova, Sabadell, San José y Acerinox.

Por el contrario, los fondos de cobertura han cerrado cortos especialmente en DIA, pero también en Merlin, donde reducen la presión en un 0,61% del capital, y en Mapfre e Hispania, donde lo hacen en torno al 0,5%. Además, las posiciones cortas caen en Telepizza, Colonial, Amper, OHL, NH Hotel, Ence, Lar España, Ebro

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