Citi cuestiona el objetivo de rentabilidad de Liberbank aunque le da un potencial del 40%

08/09/2017
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Liberbank ha puesto encima de la mesa objetivos extremadamente ambiciosos. El banco, que espera realizar una ampliación de capital de 500 millones de euros, prometió a analistas e inversores un incremento de su rentabilidad a un ritmo del 60%, más del doble que el incremento que esperan los expertos seguidos por FactSet para el resto de entidades españolas.

La entidad espera que el ROE (retorno sobre el capital, referencia para medir la rentabilidad), escale desde niveles actuales del 5%, por debajo de sus competidores, hasta el 7% en 2019 y el 8% en 2020. Esto es lo que indicó la entidad tras el anuncio de la ampliación de capital que someterá a la junta el 9 de octubre. Pero con los mismos supuestos que presenta Liberbank, en Citi rebajan en un punto porcentual estas metas: 7% en 2020.

Pese a ello, el banco de inversión norteamericano recomienda "comprar" y recuerda que cotiza con un precio por valor en libros de apenas 0,4 veces estimado para el conjunto de este año, con un ROE que de forma "sostenible" puede alcanzar el 6%. Citi otorga un precio objetivo de 1,20 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 40% frente a la cotización actual, al borde de los 0,8 euros tras desplomarse un 21% en dos sesiones, en las que ha perdido 140 millones de euros de capitalización frente al nivel de 900 millones en el que cerró el miércoles.

Así, Citi recomienda comprar aunque no se acaba de creer los objetivos de la entidad. En concreto, Liberbank proyecta que generará más ingresos por comisiones -especialmente en fondos, tras un acuerdo con JP Morgan AM-, reinvertirá la liquidez en renta fija, reducirá sus costes de explotación por debajo de 400 millones de euros anuales, y rebajará el coste del riesgo por debajo de los 25 puntos básicos. Con 25 puntos básicos, Citi espera un ROE del 7%, mientras que con 40 puntos básicos apunta al 6%.

(AMPLIANDO)

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