Análisis empresas españolas

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Repsol, OHL y Colonial

10/01/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

Repsol

  • Recomendación: comprar
  • Cierre: 15,79 euros
  • Variación diaria: +0,13%

En negociaciones para vender el 20% en Gas Natural

Estaría negociando la venta de su 20% que posee en Gas Natural a CVC.

- Valor de mercado: 4.102 millones de euros.

- Plusvalías estimadas que generaría la operación aprox. 240 millones de euros. 

Opinión

Esta posible venta era una de las alternativas que tenía Repsol para reducir deuda cuando el rating estaba en riesgo a que fuese revisado a la baja a BB+ (desde BBB-) en una coyuntura de cotización de crudo por debajo de 40 dólares/barril. Sin embargo, con un crudo por encima de 60 dólares/barril, el rating revisado al alza recientemente a BBB perspectiva Estable y la deuda neta en el tercer trimestre 2017 situada en 6.972 millones de euros (vs. 9.988 millones de euros en el tercer trimestre 2016 y 7.477 millones de euros en el segundo trimestre 2017), DN/Ebitda 1,10% (vs. 2,18% en el tercer trimestre 2016 y 1,28% en el segundo trimestre 2017) nos genera dudas respecto al timing de la venta.

Ver cotización / operar con las acciones de Repsol en Bankinter

OHL

  • Recomendación: neutral
  • Precio objetivo: 6,20 euros
  • Cierre: 5,05 euros
  • Variación diaria: -3,11%

La Junta de Accionistas aprueba la venta de OHL Concesiones y la compañía planea el pago de un dividendo extraordinario

La Junta Extraordinaria de Accionistas aprobó ayer el pago la venta de OHL Concesiones a IFM por 2.235 millones de euros, así como el pago de un bonus de 18 millones de euros a Juan Osuna, consejero delegado, por su participación en la operación de venta. Además, el presidente afirmó que la compañía valorará el pago de un dividendo extraordinario si materializa en el primer trimestre 2018 la operación de venta, que está pendiente del lanzamiento de la OPA de IFM sobre el 13% de OHL México que todavía no controla y de la autorización de las autoridades de competencias mexicanas. 

Opinión

La aprobación de la venta de OHL Concesiones era el escenario previsible, ya que Grupo Villar Mir (accionista mayoritario) ya había dado el visto bueno. La cotización debería estabilizarse hoy tras un retroceso de -3,1% en la sesión de ayer, probablemente causado por la falta de concreción acerca del posible dividendo extraordinario, que no se anunciará hasta que se amorticen emisiones de deuda, se financien inversiones de crecimiento y se renueven avales para seguir contratando.

Ver cotización / operar con las acciones de OHL en Bankinter

Colonial

  • Recomendación: neutral
  • Precio objetivo: 8,10 euros
  • Cierre: 8,64 euros
  • variación diaria: +0,5%

Prepara la adquisición de 100.000 metros cuadrados de suelo finalista en Méndez Álvaro (Madrid)

Según se publica hoy en prensa (El Confidencial) Colonial habría llegado a un acuerdo para comprar un solar de 100.000 metros cuadrados edificables en el desarrollo urbanístico de Méndez Álvaro, que tiene un doble uso (terciario en un 74% y residencial en un 26%).

Opinión

Esta hipotética compra no se ha materializado y tampoco se ha publicado un precio aproximado, por lo que no se puede valorar su impacto. No obstante, la operación a priori sí tiene sentido en la estrategia reciente de Colonial por 2 razones:

  1. Implicaría aumentar el peso de Madrid en la cartera de activos de Colonial, que ya se incrementará desde el 18% al 27% cuando se materialice la OPA sobre Axiare.
  2. La compra de suelo responde al enfoque estratégico de adquirir activos en desarrollo (ya iniciado con la compra de Plaza Europa en Barcelona) tras la subida de precio de los activos de oficinas ubicados en el Central Business District (CBD) de las grandes ciudades.

Aunque el área de Méndez Álvaro no es prime, sí es una zona del centro de la ciudad con potencial en la que se han ubicado en los últimos años las sedes de Repsol, Mahou, CLH y Amazon.

Ver cotización / operar con las acciones de Colonial en Bankinter

 

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