momento Minsky

¿Qué es el "momento Minsky"?

18/01/2018

Desde que estallará la crisis financiera de 2007 se ha hablado mucho del “momento Minsky”, pero ¿en qué consiste?

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Artículo escrito por: Redacción

Desde que estallará la crisis financiera de 2007 se ha hablado mucho del “momento Minsky”, pero ¿en qué consiste este suceso económico? ¿Quién fue Minsky y por qué es tan importante su teoría económica?

¿Quién fue Hyman Minsky?

Hyman Minsky fue un economista muy heterodoxo y profesor de la Universidad de Berkeley, que murió en 1996 sin que sus obras y artículos fuesen reconocidos, citados o publicados por sus colegas del mundo académico de la época.

Sin embargo, tras la crisis de 2007 su teoría se convirtió en una referencia obligatoria. Actualmente, se vuelve a hablar de ella con mucha frecuencia, ya que predijo con bastante exactitud lo que hemos vivido la última década.

¿Qué es un “momento Minsky”?

La referencia más reciente y relevante a Minsky es del Gobernador del Banco central chino, Zhou Xiaochuan, que se preguntó si la economía de su país estaba viviendo "un momento Minsky".

Minsky en su "hipótesis de la inestabilidad financiera" distingue tres tipos de relaciones entre renta y deuda:

  • financiación cubierta
  • financiación especulativa
  • financiación Ponzi

Los tres “momentos Minsky”

Financiación cubierta

El primer caso se da cuando los deudores (empresas o gobiernos) pueden responder a todas las obligaciones con los ingresos que generan. Es decir, los sujetos son capaces de generar ingresos suficientes para pagar sus deudas.

Financiación especulativa

El segundo caso se da cuando los deudores pagan solo los intereses porque no pueden devolver el principal y necesitan renegociar su deuda. Así, emiten nueva deuda para financiar los compromisos de la deuda antigua que vence. Una situación que hace que la deuda crezca exponencialmente.

Financiación Ponzi

El tercer supuesto hace referencia al esquema Ponzi: un esquema Ponzi es un sistema de inversión fraudulento consistente en pagar los intereses prometidos (generalmente elevados) y también los importes reembolsados a los inversores salientes (es decir, a quienes piden recuperar su inversión) con las aportaciones de los nuevos entrantes (esto es, quienes se incorporan al sistema aportando una inversión). En la práctica, transcurrido cierto tiempo no es posible incorporar suficientes nuevos entrantes o inversores nuevos como para pagar los retornos prometidos más las salidas de los inversores que reclaman su dinero. Se trata de un fraude. Según este esquema nunca llegan realizarse inversiones reales, por lo que es un delito.

¿Por qué se habla de un “momento Minsky”?

Si domina la financiación cubierta, la economía puede ser un sistema estable. Por el contrario, cuanto mayor es el peso de las finanzas especulativas o Ponzi, mayor es la probabilidad de que la economía sea un sistema inestable.

Por ello, resulta llamativo que el gobernador del Banco Popular de China, banco central del país, se pregunte que su país podría estar sufriendo un “momento Minsky”.

La hipótesis de la inestabilidad financiera de Minsky pone de manifiesto que la economía transita desde un sistema estable de relaciones financieras hacia un sistema inestable en periodos de prosperidad prolongados.

Para una explicación sencilla del "momento Minsky" se pueden ver ese vídeo de La Vanguardia.

 

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