Análisis Abertis

Atlantia reduce a 3 meses el período de bloqueo de las acciones en la OPA sobre Abertis (análisis)

22/01/2018

Atlantia ha convocado una junta extraordinaria el 21 de febrero para aprobar una reducción del período de bloqueo

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Atlantia ha convocado una junta extraordinaria el día 21 de febrero con el objetivo de aprobar una reducción a 3 meses del período de bloqueo o lock-up durante el cual los accionistas de Abertis que aceptasen la OPA no podían vender las acciones que se les entregasen como compensación. Dicha OPA original contemplaba que dichas acciones no se podrían vender ni comenzarían a cotizar hasta febrero de 2019.

Asimismo, Atlantia extenderá hasta noviembre el plazo para aprobar la ampliación de capital necesaria para la compra de Abertis. 

Opinión

Impacto neutral sobre la cotización, ya que esta reducción del período de lock-up elimina una de los inconvenientes de la oferta de Atlantia pero no supone una mejora económica (el precio de 16,5 euros sigue siendo inferior a la oferta de 18,76 euros presentada por ACS-Hochtief. La aprobación de la OPA de ACS por parte de la CNMV podría llegar a partir del 6 de febrero, fecha en la que se agota el plazo para que la Comisión Europea la autorice.

Recordamos nuestra opinión sobre la operación de compra de Abertis: no descartamos que termine decidiéndose en una puja a sobre cerrado entre Atlantia y ACS, como establece la Ley de OPAs. Por eso seguimos recomendando comprar o retener (dependiendo de si ya se es o no accionista) las acciones de Abertis, salvo para aquellos accionistas que quieran cerrar totalmente su riesgo (perfiles entre defensivos y moderados) después de haber conseguido una revalorización de +15,9% desde 16,35 euros en que cotizaba el día anterior al anuncio de la OPA de Atlantia (ya expresamos estas recomendaciones en nuestros Informes Diarios del 19 de octubre y 20 de octubre). En este último caso, y desde una perspectiva de prudencia, lo más adecuado sería vender las acciones en el mercado. En la práctica, esperar a aceptar la OPA de Atlantia no tendría sentido económico para los actuales accionistas minoritarios puesto que implicaría recibir 16,50 euros (en combinación de efectivo y acciones bloqueadas durante 3 meses para su venta) cuando pueden hoy vender contra mercado a 18,95 euros (cierre del viernes) y recibir el importe íntegramente en efectivo. Por eso seguimos pensando que todo este complejo proceso sólo puede seguir favoreciendo a los actuales accionistas minoritarios de Abertis, ya que, si Atlantia realmente está interesada en la Compañía, deberá mejorar su actual oferta y superar la de ACS.

Ver cotización / operar con las acciones de Abertis en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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