Análisis empresas españolas

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Siemens Gamesa y Grifols

30/01/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

Siemens Gamesa

  • Recomendación: neutral
  • Precio objetivo: en revisión
  • Cierre: 12,23 euros

Resultados débiles pero sin sorpresas

Principales cifras del primer trimestre 2018 fiscal:

- Ventas: 2.127 millones de euros (-23%) vs. 2.202 millones de euros del consenso de Reuters, AEG 1.840 millones de euros (-26%), O&M 287 millones de euros (-1%).

- EBIT reportado: 35 millones de euros (-87%).

- EBIT subyacente (sin costes de integración ni impacto amortización PPA): 133 millones de euros (-51%) vs. 131 millones de euros del consenso.

- Margen EBIT subyacente: 6,3% vs. 9,7% en el primer trimestre de 2016.

- Beneficio neto acumulado (BNA) reportado: -35 millones de euros.

- Caja neta: 341 millones de euros. 

- Inversiones: 83 millones de euros.

- Entrada de pedidos: alcanza 2,8 GW (+29%) y lleva a la cartera de pedidos a 21.333 millones de euros (-0,4%).

Además, ha reafirmado las guías del año.

Por otro lado, anunció ayer el cierre de la planta de producción de palas de Miranda de Ebro (Burgos).

Opinión

Los resultados son débiles ya que siguen viéndose afectados por el ajuste en precios y deterioro de márgenes en el segmento de aerogeneradores onshore. Dicho esto, han estado en línea con las expectativas e incluso un poco por encima.

El pasado 6 de noviembre la compañía dio unas guías que ha reafirmado ahora y que implican que 2018 será otro ejercicio de caída en ventas y beneficio operativo, de -15% y -10%, respectivamente. Los retrocesos del primer trimestre son superiores pero la estacionalidad del negocio, la recuperación de las órdenes y la consecución de sinergias ayudarán a que las cuentas mejoren en la segunda mitad del ejercicio. 

El beneficio reportado incluye un gasto fiscal de 56 millones de euros por el impacto de la reforma fiscal en EE.UU. así como la amortización del impacto del PPA por 71 millones de euros.

En cuanto a la decisión del cierre de la planta, no se contemplaba en el plan de reestructuración de noviembre así que es una medida adicional que afectará a 133 empleados (la totalidad de su plantilla) además de los 233 empleados de Gamesa España que se han acogido al ERE. Hay que recordar que el plan de reestructuración afectará a 6.000 empleados en tres años (el 22% de su plantilla).

A las 9:00h hay un conference call de resultados pero no esperamos que adelante previsiones más allá de las guías ya conocidas de este año, ya que el 15 de febrero celebra el Día del Inversor. 

Resultados año fiscal 2018 - Siemens Gamesa

Ver cotización / operar con las acciones de Siemens Gamesa en Bankinter

Grifols

  • Recomedación: neutral
  • Cierre: 26,34 euros
  • Variación diaria: +0,96 euros

La FDA desestima la aprobación de Linhaliq del laboratorio Aradigm (35% Grifols)

Linhaliq había finalizado la Fase III y estaba preparado para iniciar la fase de comercialización. Linhaliq es un fármaco para el tratamiento de la bronquiectasia no asociada a fibrosis quísmica. La FDA (Administración de Alimentos y Medicamentosrecomienda realizar otro ensayo clínico que evalúe la eficacia de la terapia durante dos años.

Opinión

Malas noticias para Aradigm ya que este traspié retrasa significativamente el lanzamiento del nuevo medicamento. Según sus estimaciones, las ventas esperadas de Linhaliq eran de 300 millones de dólares en el primer año de lanzamiento.

En consecuencia, el impacto de esta noticia también afectará negativamente a Grifols, aunque de forma más limitada, ya que sólo controla el 35% de la compañía. Por otro lado, ha comunicado que la reforma fiscal de Estados Unidos tendrá un impacto positivo y no recurrente positivo de 90 millones de euros (15% del BNA 2017 estimado) que se contabilizará en los resultados del cuarto trimestre de 2017.

Ver cotización / operar con las acciones de Grifols en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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