El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas.
TELEFÓNICA
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 10,36 euros
- Cierre: 7,01 euros
- Variación diaria: +0,4%
Recorta ventas, OIBDA y EBIT en Argentina
La hiperinflación lleva a la operadora a ajustar a la baja sus cuentas acumuladas hasta septiembre en Argentina. En concreto, recorta los ingresos en 625 millones de euros, el OIBDA en 215 millones de euros y el EBIT en 265 millones de euros. Por el lado del balance, el patrimonio neto aumenta en 1.300millones de euros y la deuda financiera neta no se ve afectada al ser una partida monetaria.
Finalmente, el Capex se reduce en unos 115 millones de euros. Este ajuste se produce ante el aumento de la inflación acumulada en Argentina por encima del 100% en los últimos tres años. Como consecuencia, Argentina debe ser considerada como una economía hiperinflacionaria a efectos contables.
Opinión
Malas noticias para la operadora que ve reducir la contribución del país a su cuenta de resultados. Ahora bien, el peso de Argentina en las cuentas del grupo es reducido. En concreto, supone alrededor de un 6% de sus ventas y un 5% de su OIBDA mientras que Brasil supone más del 20% de sus ventas y el 28% de su OIBDA. Por ello, en nuestra opinión el impacto de la noticia sobre el valor será limitado.
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LAR ESPAÑA
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 9,52 euros
- Variación diaria: +1,6%
Anuncia un dividendo extraordinario de 25 millones de euros adicionales en 2019
El dividendo total de la compañía en 2019 ascenderá a 75 millones de euros en 2019, de los que 50 millones de euros corresponden al dividendo recurrente (equivalente a un 5% del valor neto de los activos) y 25 millones de euros corresponden a un dividendo extraordinario tras la entrega de la promoción de viviendas en Lagasca 99 que se producirá a finales de este año. La rentabilidad por dividendo considerando este extraordinario se eleva hasta el 9,3%, aunque el dividend yield recurrente se sitúa en +6,2%.
La compañía mantiene su plan de desinversiones en activos no estratégicos y espera cerrar la venta de tres edificios de oficinas en Madrid y Barcelona por 110 millones de euros para centrarse en el sector retail.
Opinión
El dividendo extraordinario es una noticia positiva, que refleja el timing acertado en la venta de las viviendas de la promoción de lujo Lagasca 99, aprovechando un momento cercano a los máximos del ciclo inmobiliario residencial con precios medios superiores a 11.000 euros / m2 y un precio máximo de 18.000 euros / m2.
No obstante, mantenemos la recomendación de Neutral ya que consideramos que el potencial del segmento retail es limitado en un entorno de desaceleración de las ventas minoristas y mayor competencia del comercio electrónico.
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