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Análisis empresas europeas: Volkswagen y ASML

17/10/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas.

VOLKSWAGEN

  • Recomendación: Vender
  • Cierre: 147,4 euros
  • Variación diaria: +2,1%

Audi pagará 800 millones de euros por el Dieselgate y lanza un profit warning

AUDI

  • Cierre: 57,0 euros
  • Variación diaria: +3,9%

Opinión

Con esta sanción Audi cierra el proceso por el Dieselgate en Alemania. El importe se sitúa en línea con las estimaciones y, por tanto, el impacto de esta noticia será neutral. Sin embargo, la compañía anunció que reajustará de manera significativa “sus principales indicadores financieros”. En otras palabras, lanzará un profit warning y esta noticia sí que tendrá un impacto negativo.

Lo mismo sucederá con Porsche que ayer rebajaba su previsión de beneficio para este ejercicio hasta un rango entre 2.500 millones de euros /3.000 millones de euros, frente a 3.400 millones de euros /5.400 millones de euros anterior. El motivo de este recorte es también esta multa impuesta a Audi.

Conviene recordar que Porsche es el propietario del 30,8% de Volkswagen y del 52% de sus derechos de voto. De este modo, Audi y Porsche siguen los pasos de Daimler y BMW que también lanzaron sendos profit warning hace unas semanas. Reiteramos nuestra recomendación de Vender sobre fabricantes de automoción.

Esta noticia vuelve a demostrar que las consecuencias del Dieselgate siguen afectando al sector auto casi tres años después de destaparse. Ante ello, los fabricantes siguen invirtiendo en el llamado CASE (conectividad, autonomía, autoconducción y electrificación). Estos asuntos, junto con el proteccionismo, nos llevan a mantener nuestra recomendación de Vender sobre el sector.

Ver cotización / operar con las acciones de Volkswagen en Bankinter

Ver cotización / operar con las acciones de Audi en Bankinter

 

ASML

  • Recomendación: Comprar
  • Precio objetivo: 155,0 euros
  • Variación diaria: +3,21%

Resultados superiores a las expectativas en 3T18, con un sólido guidance para finales de año

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • Ingresos: 2.780 millones de euros, frente a 2.750 millones de euros estimado.
  • BNA: 680 millones de euros (+22,1%) frente a 671 millones de euros estimado.

La compañía espera obtener en 4T18 unos ingresos de 3.000 millones de euros frente a 2.900 millones de euros estimado, con un margen bruto del 48% frente al 45,3% estimado por el consenso.

Opinión

Esperamos un impacto alcista en la cotización, respaldada no sólo por los resultado, sino por el las buenas perspectivas para próximos trimestres. La mejora de márgenes hasta el 48% pone de relieve que el descenso hasta el 43% en 2T18 fue transitorio por el aumento de la capacidad productiva de sus nuevas máquinas EUV (Extreme Ultraviolet Lithography) de ensamblaje de circuitos integrados.

El hecho de que la compañía estime un aumento de ingresos en 4T18 y haya cerrado 5 nuevos pedidos de máquinas EUV en 3T18 será bien recibido por el mercado. Estas cifras reducen el temor a una desaceleración en la demanda de semiconductores, que ha provocado retrocesos en las compañías del sector durante el último mes.

Ver cotización / operar con las acciones de ASML en Bankinter

 

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