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Análisis bancos italianos: Fitch rebaja el rating de Banca Carige hasta bono basura

11/10/2018

La agencia de calificación ha recortado el rating de la entidad desde B- hasta CCC+

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

BANCOS ITALIANOS

Fitch rebaja el rating de Banca Carige hasta bono basura ante el riesgo de insolvencia

La agencia de calificación ha recortado el rating de la entidad desde B- hasta CCC+ al considerar que afronta un escenario complicado para reforzar sus ratios de capital. Según Fitch, la elevada dependencia de Carige del mercado mayorista puede provocar un endurecimiento en los costes de financiación y considera que el riesgo de salida de depósitos es elevado.

Opinión

Continúa el flujo de noticias negativo sobre la banca italiana que debe afrontar mayores costes de financiación así como el deterioro en las ratios de capital debido al aumento en la prima de riesgo país (actualmente en torno a 300 pb). Carige afronta una situación complica porque el volumen de activos improductivos supera 5.200 millones de euros (equivalente a dos veces el valor contable de los fondos propios), el BNA esperado para 2018 apenas supera 10,0 millones de euros y la cotización acumula una caída del~40,0% en el año, tan sólo superada por Monte Dei Paschi (-52,8%).

A pesar de esto, Carige no debería representar un riesgo sistemático para el sector ya que la entidad gestiona 15.500 millones de euros en créditos con un balance cercano a 25.000 millones de euros ,equivalente al 1,5% del balance de las dos principales entidades del país y tiene una capitalización bursátil de apenas 272 millones de euros lo que implica un múltiplo de valoración P/VC ~0,12 x (frente a 0,3/0,7 x en el resto de bancos italianos).

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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