Análisis Indra

Análisis Indra: Resultados 9M´18 inferiores a expectativas

08/11/2018

Los resultados se ven penalizados por el efecto negativo de los tipos de cambio en Latinoamérica y Oriente Medio

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:

INDRA

  • Recomendación: Neutral
  • Precio objetivo: 12,7 euiros
  • Cierre: 8,91 euros
  • Variación diaria: -0,28%

Resultados 9M´18 inferiores a expectativas

Resultados penalizados por el efecto negativo de los tipos de cambio, costes de reestructuración y la sanción de la CNMC. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • Ingresos: 2.174  millones de euros (+2,7%), frente a 2.160 millones de euros estimado.
  • Ebitda: 183 millones de euros (+7,4%) frente a 191,7 millones de euros estimado.
  • Ebit: 115 millones de euros (-6,9%),frente a 120 millones de euros estimado.
  • BNA: 54,6 millones de euros (-35,4%) frente a 65,8 millones de euros estimado.

Los resultados se ven penalizados por el efecto negativo de los tipos de cambio en Latinoamérica y Oriente Medio, los costes de reestructuración de Tecnocom y la sanción de 13,5 millones de euros impuesta por la CNMC.

Los ingresos caen -4% en Transporte y Defensa, debido a la menor contribución del proyecto Eurofighter, y repuntan +1% en Tecnología, ya que el buen comportamiento del sector de Energía e Industria (+27%) compensa en parte la menor actividad del negocio de elecciones.

La contratación aumenta +4,9% en 9M18 debido al crecimiento en el negocio de Transporte y Defensa. La deuda neta se sitúa en 656 millones de euros debido a la generación de caja negativa en el período (-46 millones de euros) y la adquisición de Advanced Control Systems (40 millones de euros), por lo que el ratio Deuda Neta / Ebitda se sitúa en 2,5x frente a 2,2x en Dic2017. 

Opinión

Los aspectos más positivos son la mejora del margen Ebit en 3T18 excluyendo efectos no recurrentes hasta 7,9% frente a 6,3% en 3T17, que comienza a reflejar que el proceso de reestructuración de Tecnocom ya finalizó en 1S18. Además, la compañía ha reiterado su guidance de crecimiento de Ebit inferior a 5% para el conjunto del año 2018.

Sin embargo, el leve crecimiento de los ingresos, el hecho de que las principales cifras operativas sean inferiores a las expectativas del consenso, la generación de caja negativa en el período por la evolución negativa del capital circulante y la limitada visibilidad a corto plazo por el deterioro del ratio book-to-bill en la división IT son factores que frenarán la cotización a lo largo de la jornada.

Consulta los resultados publicados por Indra

Ver cotización / operar con las acciones de Indra en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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