Análisis mercados emergentes

Visión mercados emergentes: La macro en China no pinta bien

12/12/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes

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Artículo escrito por: Rafael Alonso Gómez, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes:

Análisis Asia

China

El Sector exterior muestra signos claros de debilidad. Las exportaciones aumentan +5,4% en noviembre (frente a +10,0% esperado frente a +15,6% anterior) y las importaciones +3,0% (frente a +14,5% esperado vs +21,4% anterior). El mercado no anticipa un cambio en la dirección de la política monetaria a corto plazo, pero el PBOC aboga por una política flexible (en 2018 ha reducido en cuatro ocasiones las reservas exigidas a los bancos).

Análisis Europa, Oriente Medio y África  

Turquía

  • La Inflación afloja en noviembre y se aleja de máximos históricos. El IPC se sitúa en noviembre en 21,6% y sorprende positivamente (frente a 22,6% esperado frente a 25,2% anterior). La recuperación de la Lira (actualmente en 5,3/dólares frente a 7,2/dólares alcanzado en el sell off de agosto) los estímulos fiscales sobre bienes de consumo como automóviles y bienes del hogar y los descuentos aplicados en productos estratégicos, permiten que la Tasa de Inflación se aleje de los máximos alcanzados en octubre. El incremento en los precios está estrechamente relacionado con depreciación de la Lira y el riesgo geopolítico.
    El aumento en el tipo de interés de referencia realizado por el BC en septiembre (desde 17,75% hasta el 24,0% actual) y la normalización de las relaciones con EE.UU. permiten que las perspectivas de Inflación se relajen. De hecho en la última decisión de tipos (octubre), el BC mantuvo sin cambios la política monetaria tras establecer sus previsiones de Inflación en +23,5% para 2018 y +15,2% en 2019,
  • El PIB apenas crece +1,6% en 3T’18 (frente a +2,0% esperado frente a +5,3% anterior).

Sudáfrica

El PIB sorprende positivamente al aumentar +2,2% en tasa inter-trimestral anualizada en 3T’18 frente a 1,6% esperado vs -0,4% anterior (revisado desde -0,7%). El repunte se debe al buen comportamiento del sector manufacturero (+7,5% frente a 0,6% anterior) y la agricultura (+6,5% vs -31,9% anterior) que compensan la caída registrada en la minería (-8,8% frente a +8,1% anterior).

Sudáfrica abandona así la recesión técnica por la que atravesaba tras registrar dos trimestres consecutivos de caídas en el PIB y se reduce el riesgo a que las agencias de rating revisen a la baja la calificación crediticia, que actualmente no disfruta del grado de inversión (BB a largo plazo según S&P).

Análisis Latinoamérica

Brasil

La actividad industrial gana tracción y el PMI Manufacturero alcanza máximos de ocho meses. La producción industrial repunta +1,1% en octubre frente a -2,2% anterior (revisado desde -2,0%) y el PMI Manufacturero alcanza 52,7 puntos en noviembre (frente a 51,1 anterior) la mayor subida desde marzo.

La componente que mide la evolución de los nuevos pedidos se sitúa en máximos de siete meses, la Confianza empresarial se encuentra en máximos históricos (63,0 puntos) y la recuperación del real tras las elecciones presidenciales reduce las perspectivas de inflación y facilita la gestión de la política monetaria.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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