Análisis Abertis

Análisis de la empresa española: Abertis

20/02/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:

Abertis

  • Recomendación: neutral
  • Cierre: 19,46 euros
  • Variación diaria: -0,56%

ACS informa mediante un Hecho Relevante ante la CNMV que descontará de su oferta el dividendo anunciado por Abertis

Abertis prevé aprobar el pago de un dividendo de 0,40 euros/acción en su próxima Junta de Accionistas del 13 de marzo y que se hará efectivo el 20 de marzo, con lo que la oferta de Hochtief se reduciría a 18,36 euros/acción y/o 0,1254 acciones de Hochtief por acción de Abertis.

Atlantia ya contemplaba en las condiciones de su oferta hacer lo mismo. Por otro lado, Atlantia celebrará mañana 21 de febrero de 2018 una Junta General Extraordinaria de Accionistas con el objeto de aprobar unas modificaciones respecto al aumento de capital aprobado en su día (02 de agosto de 2017) para financiar la OPA sobre Abertis:

  1. Extender el plazo para la ejecución del aumento de capital para atender la contraprestación en Acciones Especiales a emitir para el canje de acciones desde el 30 de abril de 2018 hasta el 30 de noviembre de 2018.
  2. Reconfigurar el periodo de no disposición de las Acciones Especiales para establecer que su duración será de 90 días a partir de la emisión de dichas Acciones Especiales (en lugar de una fecha fija como anteriormente). 

Opinión

Estas pequeñas modificaciones no tienen mayor importancia. Lo relevante es que consiga autorización para mejorar su oferta, actualmente inferior a la de ACS. El mercado está barajando precios de 21-22 euros.

Ya comentamos en el informe diario del día 15 de febrero  que las dos ofertas vigentes sobre Abertis, en su componente de pago en acciones, han variado por las variaciones en bolsa de las acciones de Hochtief (134,4 euros, -8,9% YTD) y Atlantia (25,59 euros, +0,97% YTD), de forma que, según las respectivas ecuaciones de canje y el descuento del dividendo a distribuir por Abertis, las ofertas se situarían en 16,85 euros la de ACS y 16,41 la de Atlantia.

En esta situación, el peor escenario para los accionistas de Abertis es la oferta en efectivo de ACS (18,36 euros), lo que significaría una pérdida máxima del 5,7% respecto al cierre de ayer de Abertis (19,46 euros) y el cobro de 0,40 euros/acción el 20 de marzo; el escenario alcista es una mejora de alguna oferta hasta 21-22 euros, lo que dejaría un potencial de revalorización del 8%-13%.

Hasta ahora hemos recomendado realizar beneficios parciales vendiendo hasta un 20% de las posiciones a precios por encima de 19,50 euros. Con la restante posición seguiríamos apostando a una mejora de las ofertas actualmente sobre la mesa, dados los escenarios alcista y bajista existentes.

Ver cotización / operar con las acciones de Abertis en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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