Visión mercados emergentes

Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión

20/02/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes

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Artículo escrito por: Aránzazu Bueno, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes:

Análisis Asia

China

El dato más relevante de los últimos días ha sido el estrechamiento del superávit comercial en enero. Las exportaciones se mantuvieron firmes, con un crecimiento del 6,0% (vs. 2,6% estimado), pero las importaciones registraron una fuerte subida del 30,2% (vs. 5,3% estimado), resultando en un superávit de 135.800 millones de yuanes (vs. 330.000 millones de yuanes estimados y 361.980 millones de yuanes anterior).

El crecimiento económico global permitió mantener un saludable ritmo exportador a pesar de la fortaleza del yuan (que marco máximos de los dos últimos años en 0,1594).

Por su parte, las  importaciones reflejaron un efecto calendario positivo este año, al coincidir en enero del año pasado las vacaciones del Año Lunar, mientras que éste año tendrán lugar en febrero (del 15 al 21).  La subida del precio del petróleo también favoreció el fuerte crecimiento de las importaciones chinas en enero. El PMI Compuesto Caixin de enero se situó en 53,7 mejorando desde 53,0 anterior.

India

La inflación en India retrocedió hasta 5,07% en enero desde 5,21% anterior, propiciada por una reducción de los precios de las verduras. El Banco Central de la India (RBI) mantuvo los tipos sin cambio en el 6,0% a pesar de que su objetivo es conseguir una tasa de inflación el 4,0%. Como las tendencias inflacionistas se mantienen a la baja para los próximos meses, prevemos que el RBI reduzca en las próximas semanas sus estimaciones de IPC (desde 5,6% para 1S’19) y por tanto mantenga una política monetaria más acomodaticia. Además, la política fiscal restrictiva ayudará en este sentido.

Análisis Latino América

México

El Banco Central de México ha subido 25 puntos básicos su tipo de referencia hasta 7,50%, retomando la senda alcista iniciada en diciembre 2015, cuando estaban al 3,0%.  A pesar del retroceso de la inflación en enero (5,55% vs  6,77% ant.), el banco central decidió subir tipos porque:

  • El nivel de subida de precios es todavía elevado.
  • La debilidad del peso añade presiones inflacionistas.

Brasil

La inflación de enero se situó en 2,86% vs. 2,95% anteior. El Banco Central de Brasil ha bajado su tipo de referencia SELIC hasta 6,75% desde 7,0%. El banco central lleva reduciendo tipos desde agosto 2016 cuando estaban en el 14,25%. Aunque el banco central ha dejado la puerta abierta a una rebaja adicional de 25 puntos básicos en marzo, un déficit fiscal abultado y unas condiciones externas de financiación menos favorables podrían entorpecer este movimiento.

Análisis Europa del Este

Rusia

El PMI Compuesto de enero se situó en 54,8 mejotrando desde 56,0 ant. El banco central redujo los tipos de interés 25 puntos básicos hasta 7,5%. El banco central sugiere que seguirá recortando tipos hasta niveles en el rango 6%/7% fundamentado en un escenario de inflación por debajo de su objetivo del 4%. La inflación en  enero se situó en 1,9% (a/a), retrocediendo desde 2,1% del mes anterior.  

Polonia

El PIB del cuarto trimestre de 2017 creció al 5,1% (a/a), desde 4,9% del trimestre anterior. De esta manera, se mantiene la tendencia de aceleración de los últimos trimestres (4,0% en el segundo trimestre, 4,1% en el primer trimestre). El banco central mantuvo los tipos sin cambios en 1,5%. Los tipos llevan a estos niveles desde marzo 2015.

 

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