Análisis Galp

Análisis de los resultados de Galp de 2017

21/02/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis los últimos resultados de Galp

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
ACS 36,39 EUR 1,48% Operar
REP 16,95 EUR 1,19% Operar
SAB 1,39 EUR 0,54% Operar
MEL 11,48 EUR 0,35% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa europea:

Galp

- Recomendación: comprar

- Cierre: 14,67 euros

- Variación diaria: -0,14%

BNA'17 +25%, mejor de lo esperado. DPA 0,55 euros (+10%), yield 3,7%

Resultados 2017 frente a consenso (Bloomberg)

  • EBITDA: 1.869 millones de euros (+32%) vs. 1.876 millones de euros esperado. Por divisiones: Exploración & Producción 913 millones de euros (+85%), Refino y Distribución 785 millones de euros (+36%), Gas & Power 141 millones de euros (-55%).
  • EBIT: 1.063 millones de euros (+38%) vs. 1.065 millones de euros esperado.
  • Beneficio neto acumulado (BNA): 602 millones de euros (+25%) vs. 575 millones de euros esperado.
  • Inversiones: 1.008 millones de euros (vs. 1.218 millones de euros en 2016), en la parte baja del guidance de la compañía.
  • DN/EBITDA: se redujo al 1,0x (vs. 1,3x en 2016).
  • Flujo libre de caja: 572 millones de euros (vs. 138 millones de euros en 2016).

La compañía propondrá un dividendo por acción (DPA) 2017: 0,55 euros/acción (+10%), yield de 3,7%, sin descartar la posibilidad de incrementarlo. 

Opinión

Buenos resultados, aunque en línea con lo esperado a nivel EBITDA. Sin embargo a nivel de BNA mejores de lo esperado. El incremento se debe principalmente al incremento de producción de upstream (+38%) junto a downstream donde el margen de refino se situó en 5,8 dólares/barril (vs. 4,3 dólares/barril en 2016). 

En términos de guidance, la empresa esperar obtener un flujo libre de caja por encima de 1.000 millones de euros en 2020 (vs. 572 millones de euros en 2017), lo que permitirá incrementar significativamente la remuneración a los accionistas. A su vez, este mayor CF coincidirá con un periodo de menores inversiones por parte de la compañía.

En conclusión, resultados que reflejan el buen momento por el que pasa la compañía así como el potencial crecimiento de la cotización.

Capital Markets Day 2018 - Galp

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