Análisis empresas españolas

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Repsol, Gas Natural y Ferrovial

23/02/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

Repsol

  • Recomendación: comprar
  • Cierre: 14,02 euros
  • Variación diaria: +0,75%

Alternativas a los 3.816 millones de euros provenientes de la venta del 20% de Gas Natural

El miércoles 28 de febrero, fecha prevista para presentar resultados del cuarto trimestre de 2017, anunciará el destino de los recursos obtenidos con la venta del 20,07% de Gas Natural. Las alternativas posible son:

  1. Reducir deuda.
  2. Plan de recompra de acciones y posterior amortización.
  3. Inversión en renovables (Renovalia o X-Elio).

Opinión

No es descartable que Repsol implemente una estrategia híbrida de recompra de acciones acompañado con reducción de deuda. Si destina el 100% de estos recursos a recomprar autocartera y su posterior amortización, a los niveles actuales supondría el 17,4% del capital. Si lo destinase a reducir deuda esta pasaría de 6.972 millones de euros (DN/Ebitda 1,10x) a 3.156 millones de euros (DN/Ebitda 0,52x). Un híbrido 50%/50% de recompra de acciones y reducción de acciones sería lo más favorable.

Ver cotización / operar con las acciones de Repsol en Bankinter

Gas Natural

  • Recomendación: neutral
  • Precio objetivo: 19,20 euros
  • Cierre: 18,62 euros
  • Variación diaria: +1,83%

El Fondo CVC y Corporación Financiera Alba entran en el accionariado de Gas Natural

El fondo CVC y la familia March han adquirido el paquete accionarial que le quedaba a Repsol en Gas Natural a un precio de 19,0 euros/acción.

CVC compró el 20% de Gas Natural en Repsol a través de la sociedad Rioja Bibco. Posteriormente, llegó a un acuerdo con Corporación Financiera Alba, el holding de inversión controlado por la familia March, por el cual C.F. Alba invertirá 500 millones de euros para obtener una participación del 25% en Rioja Bibco, lo que le da derecho a una participación indirecta del 5,1% en Gas Natural.

La compra está supeditada a obtener los permisos de las autoridades competentes y a la firma de un contrato de accionistas con La Caixa y GIP no más tarde del 22 de marzo.

Opinión

El accionariado de Gas Natural tras esta operación quedaría: La Caixa (24,4%), GIP (20%), CVC (14,9%), C.F. Alba (5,1%), Sonatrach (4%) y un free-float del 31,6%. Gas Natural, con el asesoramiento de Boston Consulting Group, trabaja en la elaboración de un nuevo plan estratégico para el grupo.

Los fondos GIP y CVC, que suman más participación que La Caixa, son más proclives a realizar operaciones corporativas.

Análisis de los resultados de Gas Natural del 2017

Ver cotización / operar con las acciones de Gas Natural en Bankinter

Ferrovial

  • Recomendación: comprar
  • Precio objetivo: 21,80 euros
  • Cierre: 17,60 euros
  • Variación diaria: +0,17%

Asume contratos de Carrillion con los ferrocarriles británicos por importe suprior a 100 millones de euros

Amey, filial británica de Ferrovial, ha comprado contratos que Carrillion (compañía en liquidación) tenía con Network Rail, entre los que destacan diferentes tramos del proyecto Crossrail en Londres, la electrificación de una línea en Manchester y el incremento de capacidad de la línea Londres-Sheffield.

Opinión

Ferrovial fortalece su posición en Reino Unido, un mercado difícil en los últimos años por las restricciones presupuestarias del sector público que afectaron a los márgenes de su división de Servicios. No obstante, el impacto en la cotización será reducido ya que estos contratos sólo equivalen al 1,1% de la cartera de Construcción y un 0,3% de la cartera total del grupo.

Ver cotización / operar con las acciones de Ferrovial en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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