El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
FCC
- Recomendación: comprar
- Cierre: 10,06 euros
- Variación diaria: +0,4%
Resultados levemente inferiores a las expectativas
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado
- Ingresos: 5.802,0 millones de euros (-2,5%) frente a 5.824,1 millones de euros estimados.
- Ebitda: 815,4 millones de euros (-2,2%) frente a 818 millones de euros estimado.
- Ebit: 435,9 millones de euros.
- Beneficio neto acumulado (BNA): 118 millones de euros frente a 166,5 millones de euros estimado y -161,5 millones de euros en 2016.
El descenso de los ingresos se debe a la desconsolidación de Giant del área de Cemento desde noviembre de 2016 y a la evolución negativa de los tipos de cambio. En términos comparables, los ingresos ascenderían +1,6%. El margen Ebitda aumenta una décima hasta 14,1% y la mejora del BNA con respecto a 2016 se debe fundamentalmente al ajuste en el valor del fondo de comercio de Cemento contabilizado el año anterior y a la reducción de -10,9% en los gastos financieros, como consecuencia de la refinanciación de la deuda corporativa en condiciones más ventajosas. No obstante, el BNA se queda por debajo de expectativas debido al impacto adverso superior a -40 millones de euros de las diferencias negativas de cambio en los resultados financieros. La deuda neta se sitúa en 3.579 millones de euros (-0,3% respecto a diciembre 2016). La cartera se sitúa en 29.377,4 millones de euros (-4,0%).
Opinión
Creemos que los resultados tendrán un impacto negativo en la cotización, debido a que las principales líneas de la cuenta de resultados se quedan por debajo de las expectativas, el crecimiento de Construcción se ralentiza hasta +1,6% y frente a +4,1% al cierre de 9M17 y la reducción de la deuda neta es modesta a pesar de que el comportamiento estacional del cuarto trimestre 2017 es positivo.
Resultados Financieros 2017 de FCC
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