Resultados ACS 2017

Análisis de los resultados de ACS de 2017

01/03/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis los últimos resultados de ACS

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Último Dif.
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ITX 24,36 EUR 1,20% Operar
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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:

ACS

- Recomendación: neutral

- Precio objetivo: 38,0 euros

- Cierre: 28,80 euros

- Variación diaria: +0,42%

Resultados superiores a expectativas con una notable reducción de la deuda

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg)

  • Ingresos: 34.898 millones de euros (+9,1%) frente a 34.705 millones de euros estimado.
  • Ebitda: 2.279 millones de euros (+12,6%) frente a 2.268 millones de euros estimado.
  • Ebit: 1.626 millones de euros (+12,5%).
  • Beneficio neto atribuible: 802 millones de euros (+6,8%) vs. 755,8 millones de euros estimado.

Los sólidos resultados operativos se deben fundamentalmente a la evolución positiva del negocio de Construcción, que registra incrementos de +12,4% en ingresos y +15,4% en Ebitda, por el repunte de la actividad de CIMIC. El área Industrial se mantiene estable y los ingresos de Servicios caen -6,0% debido fundamentalmente a la venta de Sintax a principios de 2017. La deuda neta se sitúa en 153 millones de euros, lo que supone una reducción de -87,4% con respecto diciembre 2016 gracias a la generación de caja operativa antes de capital circulante de 1.672 millones de euros. La cartera crece +0,8% hasta 67.082 millones de euros por nuevas adjudicaciones y adquisiciones de CIMIC.

Opinión

Esperamos un impacto positivo en la cotización, que se verá respaldada por los siguientes factores:

  1. Las principales cifras operativas superan las expectativas y cumplen claramente con los objetivos de la compañía.
  2. El margen Ebitda de Construcción vuelve a ampliarse hasta 5,8% tras haberse estrechado desde 6,4% hasta 5,4% al cierre de los primeros nueve meses 2017.
  3. La generación de caja ha permitido una notable reducción de la deuda sin realizar desinversiones.

No obstante, el rebote de la cotización debería ser leve, ya que su evolución se verá condicionada por el compás de espera hasta conocer el desenlace de la OPA por Abertis y una hipotética mejora de la oferta de Atlantia que obligara a su vez a ACS a elevar su oferta de 18,36 euros por acción (una vez descontado el dividendo de 0,40 euros por acción de Abertis).

Resultados Financieros 2017 de ACS

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