El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Grifols
- Recomendación: vender
- Cierre: 22,58 euros
- Variación diaria: -4,93%
Resultados de 4T'17 muy flojos
- Ventas: 1.067,9 millones de euros (-2,7%).
- Ebitda: 257,9 millones de euros (-13,5%).
- Margen Ebitda: 24,2% (vs. 27,2% en el cuarto trimestre 2016).
- Beneficio neto acumulado (BNA): 162 millones de euros (vs. 80,9 millones de euros en cuarto trimestre 2016).
- Deuda financiera neta: 5.170,4 millones de euros (+27,7%).
- DN/Ebitda: 4,24x (vs. 3,54x en diciembre 2016).
Por divisiones, destaca la muy mala evolución de la división de Bioscience (79,4% de las ventas) que en el 4T sus ventas fueron de 830,89M€ (-4,23%).
Opinión
Muy malos resultados a nivel de la cuenta de Pérdidas y Ganancias, en particular su principal división, y a nivel de Balance, con el incremento del muy elevado endeudamiento de por sí.
Revisamos a la baja la recomendación a vender desde neutral debido a que:
- Estos resultados nos genera dudas sobre la visibilidad de la PyG en 2018.
- La compañía no reduzca su muy elevado apalancamiento.
- Las noticias aparecidas recientemente sobre la entrada en el negocio español de hemoderivados por parte de CSL (empresa líder a nivel mundial de derivados de plasma).
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