Cuádruple hora bruja bolsas

Preparados para la primera 'cuádruple hora bruja' del año

14/03/2018

El próximo viernes se produce el primer vencimiento de año de futuros y opciones sobre índices y acciones

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Artículo escrito por: Redacción

Los inversores saben que esta semana los mercados van a estar algo más tensos, lo que se suma a un nerviosismo generalizado por el repunte de la volatilidad (recordemos que  el pasado 8 de febrero el Dow Jones cerró con una caída del 4,1%, el segundo mayor desplome en la historia del índice). Si bien el previsible escenario de que los bancos centrales abandonen la política monetaria acomodaticia y eliminen la liquidez tenga su efecto en los mercados, las tensiones de ahora se deben, en parte, a un fenómeno cíclico: el próximo viernes se produce el primer vencimiento trimestral de futuros y opciones sobre índices y acciones del año. Se le conoce como la cuádruple hora bruja  y suele marcar una jornada con un fuerte volumen de negociación.

¿Qué es la cuádruple hora bruja?

Se le llama así en el argot financiero porque se da el vencimiento simultáneo de futuros de acciones, futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices, opciones sobre acciones.  

Vencimiento significa que se tienen que ejecutar numerosos productos derivados sobre acciones y sobre índices sobre los que hay que decidir si se cierra la posición o por el contrario, se traspasa (roll-over) al siguiente vencimiento.

Recordemos que los derivados financieros basan su valor en el precio de otro activo financiero, denominado producto subyacente. Los resultados pueden multiplicarse, tanto en sentido positivo como negativo, en relación con el efectivo desembolsado. Por lo tanto, son productos de riesgo elevado.

¿Por qué se llama hora bruja?

En los mercados financieros, la hora bruja suele asociarse a volatilidad. El volumen de mercado aumenta considerablemente y, con él, lo más probable es que también lo haga la volatilidad (pero no es una consecuencia obligatoria).

Se produce un incremento del volumen porque los inversores que tienen una posición abierta en los contratos de futuros tienen que decidir qué hacer con ella: cerrar la operación realizando la inversa, o cerrar y volver a ejecutar otra en la misma dirección para continuar con la apuesta (roll-over).  Ambas alternativas provocan un incremento del volumen del mercado.

Algunos expertos consideran que las volatilidades han disminuido mucho durante la cuádruple hora bruja por el uso de procedimientos electrónicos, como explican en este artículo de Expansión. Es muy difícil que se produzcan movimientos inexplicables, como sucedía antes –de ahí el nombre de bruja– cuando la operativa era manual. “Sí se nota en el aumento del volumen negociado en las bolsas, aunque lo normal es que se reparta durante toda la semana previa, no sólo el día del vencimiento”, añade el artículo.

¿Cuándo ocurre la cuádruple hora bruja?

Ocurre cuatro veces al año: el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, meses en los que termina un trimestre.  Los inversores suelen aprovechar este momento para tomar posiciones para el siguiente trimestre y, por lo tanto, marcan la tendencia que seguirá el mercado a corto plazo.

¿A qué hora se produce la hora bruja?

Los vencimientos no se producen a las mismas horas sino que depende de la Bolsa en cuestión:

  • Eurostoxx (futuros y opciones) es el primero a media mañana, a las 12:00h.
  • Dax (futuros y opciones) es el segundo a las 13:00h.
  • S&P 500, Dow Jones, Nasdaq, Russell (futuros) les sigue a las 15:30h.
  • CAC, AEX (futuros) a las 16:00h.
  • IBEX (futuros y opciones) a las 16:45h.

¿La cuádruple hora bruja es igual en todos los países?

Además de las diferentes horas de vencimiento, los mercados tampoco funcionan igual. Así, el mercado de Estados Unidos no tienen futuros sobre acciones, por  eso allí se denomina la triple hora bruja (vencen futuros sobre índices y opciones sobre índices y acciones). Además, en el caso de la Bolsa española, a diferencia de otros países, hay vencimientos mensuales por lo que no hay que esperar al trimestre.

Vídeo: Las claves bursátiles de la semana (12-03-2018) por Ramón Forcada, director de análisis financiero y de mercados de Bankinter, en Expansión.

 

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