Análisis Sonae SGPS

Análisis de los resultados de Sonae SGPS de 2017

16/03/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis los últimos resultados de Sonae SGPS

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
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FER 17,56 EUR 2,63% Operar
ANA 72,62 EUR 1,51% Operar
SGRE 9,53 EUR 1,43% Operar
TEF 7,04 EUR 1,32% Operar
Datos extraidos el a las
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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa europea:

Sonae SGPS

  • Recomendación: comprar
  • Cierre: 1,119 euros
  • Variación diaria: +5,52%

Resultados 2017 por encima de lo estimado, reflejando un incremento en todos los negocios

Principales datos 2017 comparados con el consenso (Bloomberg): 

  • Ventas: 5.710 millones de euros (+6,8%) vs. 5.689 millones de euros estimado. 
  • EBITDA: 396 millones de euros (-3,1%) vs. 374 millones de euros estimado. Esta caída, menor de la esperada, se explica por extraordinarios. De hecho, el Ebitda excluyendo extraordinarios aumentó +6,9%, hasta 336 millones de euros, produciéndose una mejora en todas las áreas de negocio. Sonae retail: 354 millones de euros (+7,3%), destacando la contribución de Worten y de los negocios de moda y deportes. NOS 581 millones de euros  (+4,3%); Sonae Sierra 106 millones de euros (+ 8,3%), Sonae FS 10 millones de euros, Sonae IM 5 millones de euros (+ 0,1%).
  • Margen EBITDA subyacente: se mantuvo estable en 5,9%.
  • Beneficio neto acumulado (BNA): 166 millones de euros vs. 215 millones de euros en 2016, impactado por extraordinarios, en particular la fuerte revalorización de los activos de Sonae Sierra en el cuarto trimestre 2016.
  • Dividendo: pagará 0,042 euros/acción (+5%), equivalente a una rentabilidad por dividendo de 3,7%, y estudia una OPV parcial de su área de retail

Opinión

Resultados por encima de expectativas, reflejando un incremento de ingresos y Ebitda en todas las áreas de negocio. Destaca muy positivamente Sonae MC, al incrementar sus ventas +5,4% fruto de un incremento en el número de tiendas (+19 tiendas Bom Día y +1 Continente), que en términos de ventas comparables o like for like fue +1,2%. El aumento de las Ventas compensa en términos absolutos (no relativos porque se produce un estrechamiento de márgenes) la reducción del margen Ebitda (-20 puntos básicos, hasta 5,5%) que se deriva de la apertura de nuevas tiendas y del entorno competitivo adverso en el negocio de distribución no cíclica en Portugal.

La posibilidad de sacar a bolsa su negocio de retail, parece, a primera vista, una buena noticia. La compañía quiere aprovechar el buen momento que atraviesa la bolsa portuguesa, por la recuperación de su economía (crecimiento del PIB, la revisión de la calificación soberana, etc.), pero manteniendo una mayoría de control. Esta noticia está en línea con la estrategia seguida por el Grupo recientemente, de monetizar sus principales activos: recientemente realizó un sale & leaseback de los activos de Sonae Sierra. Recordamos que Sonae SGPS forma parte de nuestra Selección Acciones Dividendo.

Ver cotización / operar con las acciones de Sonae SGPS en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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