ArcelorMittal y Acerinox caen con fuerza aunque los aranceles de Trump son "positivos" para ambas

02/03/2018
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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

Caídas del 4% este viernes en ArcelorMittal y del 1,5% en Acerinox después del anuncio hecho por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, este jueves, cuando comunicó un arancel del 25% a las importaciones de acero y del 10% al aluminio. Trump daba forma así a las amenazas que lleva vertiendo desde que comenzó su mandato. Sin dar detalles al respecto, se estima que el principal objetivo de estos aranceles será China.
"Nosotros pensábamos que optaría por una vía más suavizada ya que la implementación de la propuesta puede acarrear interrupciones en la producción y subidas repentinas de los precios así como un conflicto comercial", señalan los analistas de Bankinter. Cabe recordar que en diciembre de 2003 Estados Unidos suprimió las tarifas que había impuesto en marzo de 2002 (8-30%) por las presiones de la OMC (Organización Mundial del Comercio) y el temor a represalias.

Las caídas en Acerinox son mucho menores que las de ArcelorMittal. Desde Bankinter precisan que estas medidas de Trump, de hecho, tendrán un impacto positivo en Acerinox. "US Steel o Acerinox llevan días subiendo al calor de estas noticias. El establecimiento de aranceles supondría un impacto positivo en el corto plazo ya que los precios aumentarán en un momento en el que la demanda es pujante", explican estos expertos.

Por el contrario, añaden, compañías como Boeing, General Motors y otras industriales sufrirían de implementarse los aranceles. En cuanto al impacto en otras acereras, como ArcelorMittal, "es menos claro", dicen desde Bankinter. "Aunque produce en Estados Unidos, tiene el grueso de su producción en otros mercados y los aranceles americanos pueden provocar que las exportaciones con destino en dicho país se dirijan ahora a otros mercados presionando los precios a la baja", señalan estos analistas. "En este sentido, la acereras asiáticas son las más perjudicadas", concluyen.

"POSITIVO" PARA AMBAS

Los expertos de Banco Sabadell indicen en la idea de que la noticia de los aranceles anunciados por Donald Trump "es positiva para ArcelorMittal y Acerinox". Explican estos analistas que esta medida debería dar lugar a una notable reducción de las importaciones y a un potencial impuso de los precios del acero en Estados Unidos, mejorando la rentabilidad de los productores locales.

"Como hemos comentado en varias ocasiones, esta circunstancia es especialmente favorable para Acerinox puesto que aproximadamente el 60% de su EBITDA viene de Estados Unidos y podría además paralizar la joint venture de Allegheny con Tsingshan en ese país (que era el principal riesgo en el valor)", explican desde Sabadell.

En cuanto a ArcelorMittal, genera aproximadamente el 20% de su EBITDA en Estados Unidos pero estas medidas afectarían negativamente a sus plantas de Canadá, México y Brasil. "Así, el impacto neto real es difícil de medir, si bien la compañía ha confirmado recientemente que éste será positivo (sin aportar más detalles)", añaden desde el banco catalán.

Respecto a Tubacex (que hoy cae un 2,79%), desde Sabadell dicen que no ven un impacto relevante puesto que Estados Unidos representa actualmente sólo un 8% de sus ventas. "Para Tubos Reunidos (-1,64%) el impacto sí puede ser relevante y potencialmente negativo, puesto que Estados Unidos representa más del 40% de las ventas y buena parte de éstas son importaciones. En todo caso, la presencia local a través de RDT podría minorar este impacto, que es por tanto difícil de medir", concluyen los analistas de Sabadell.

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