analisis empresas europeas

Análisis de las empresas europeas: Marks & Spencer y Nestlé

24/05/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia:

Marks & Spencer

- Cierre: 306,90 GBP

- Variación Día: +5,17 %

Resultados ejercicio 2017/2018 finalizado el 31.04.2018.

Ayer M&S publicó sus resultados:

  • Ingresos: 10.698£ (+0,7%),
  • BAI ordinario: 581£ (-5,4%),
  • BAI: 66,7£ (-62,1%),
  • Beneficio Neto: 29,1£ (-74,8%),
  • Deuda Neta 1.830M£ (-5,5%).

Los resultados incluyen costes extraordinarios de 514M£ procedentes del programa de transformación que inició el grupo el año pasado, que penalizan el BAI con una caída del 62%.

El proceso de transformación incluye el cierre del 25% de sus establecimientos y una mayor migración hacia la venta online, producciones más baratas y rápidas, mayor enfoque digital y comercial.

El grupo pretende apalancarse en el fuerte reconocimiento de sus marcas y conseguir un crecimiento sostenible y rentable en un periodo de 3 a 5 años. Sin estas partidas extraordinarias el BAI cae un 5,4%. Además de un entorno sectorial muy competitivo y retraso en la adaptación digital del grupo, M&S acusa la debilidad del consumo en el Reino Unido. A pesar de los problemas, el grupo sigue generando caja (582M£ antes de extraordinarios) y mantendrá el dividendo en 18,7p.

Opinión

Resultados ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso. Pero el comunicado de los resultados hizo un diagnóstico honesto y realista de los retos del grupo y de las soluciones propuestas que restablecen algo la credibilidad del grupo. El mercado acogió positivamente también el mantenimiento del dividendo, que representa una rentabilidad por dividendo del 6,18%. El valor cotiza a PER 19 de 11x (PER 18 de 168x) y un EV/EBITDA de 4,9x.

 

NESTLÉ

- Recomendación Vender

- Cierre: 75,64 CHF

- Variación Día -0,53 %

Apuesta por los productos ecológicos en España.

El lanzamiento de los primeros productos bio permitirá impulsar la facturación +10%/+15% en los próximos cinco años. Este tipo de alimentos responden a normativas agrícolas que prohíben el uso de herbicidas o fertilizantes químicos y garantizan el uso responsable de los recursos naturales y el mantenimiento de la biodiversidad.

Comenzarán con 20 nuevas referencias ecológicas centradas en alimentos infantiles, café, tomate frito y chocolates sin azúcares añadidos. El 65% de los productos bio se fabricarán en las plantas españolas de Miajadas (Cáceres), Sebares (Asturias) y Reus (Tarragona).

Opinión

Es una buena notica porque:

(i) Permitirá adaptase a las tendencias actuales de consumo (productos saludables y sostenibles) que han venido erosionando las ventas del sector los últimos años. Como referencia, el consumo de productos ecológicos en España aumentó +14% en 2017.

(ii) Nestlé puede posicionarse como líder en el sector acelerando la venta de los bio en grandes superficies (hasta ahora las ventas de productos ecológicos se han concentrado en tiendas especializadas). Comenzará con 20 referencias y posteriormente se extenderá a todas las categoría de productos.

Sin embargo, el aspecto negativo es la limitación de la oferta para una venta masiva porque la mayoría de los cultivos no se han convertido a ecológicos. El ritmo de avance de los productos ecológicos dependerá de la evolución de la producción agraria.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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