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Análisis de las empresas españolas: ACS y PRISA

19/06/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

ACS

  • Recomendación: Comprar
  • Precio objetivo: 41,0 euros
  • Cierre: 36,29 euros
  • Variación diaria: +0,22%

El TSJM vuelve a dar la razón a Abertis en los litigios por Acesa y Aumar por importe de 3.100 millones de euros

El Tribunal Superior de Justicia de Madrid (TSJM) considera que la concesionaria tiene derecho a contabilizar la cuenta de compensación en la AP-7 como un activo financiero (derecho de cobro incondicional), derivado del convenio firmado por el Ministerio de Fomento con Abertis en 2006, por el que se comprometía a compensar a la concesionaria por las inversiones realizadas e incorporaba una cuenta por tráfico garantizado que ascendía a 2.600 millones de euros al cierre de 2017.

Además, Abertis también reclama 500 millones de euros por el reequilibrio económico financiero de Acesa y Aumar después de que la Administración rechazase compensar a la concesionaria por la mejora de vías paralelas gratuitas. El Gobierno, que ha anunciado que no prorrogará el período de concesión de dichas autopistas tras su vencimiento en diciembre de 2019, ha recurrido ante el Tribunal Supremo (TS). 

Opinión

La noticia no tendrá impacto relevante en el corto plazo, ya que la sentencia definitiva no se conocerá antes de finales de año. En el caso de que el TS fallara a favor de la concesionaria, la noticia sería positiva para Atlantia y ACS (compañías que controlan Abertis tras la OPA conjunta presentada en marzo), ya que estos 3.100 millones de euros serían un beneficio adicional.

Abertis ya provisionó 982 millones de euros por este litigio en el primer semestre de 2015 y desde entonces no está contabilizando como ingresos de sus concesiones la cuenta de compensación por tráfico garantizado.

 

PRISA

  • Recomendación: Vender
  • Precio objetivo: rango 3,5 euros/ 1,7 euros
  • Cierre: 1,75 euros
  • Variación diaria: - 6,4%

Altice se retira de la compra de Media Capital

Las autoridades de la competencia portuguesas no autorizan esta operación, que implicaba la compra del 94,69% de Media Capital por parte de Altice.

Opinión

Malas noticias para Prisa que a cierre de ayer caía más de un -6%. Con esta operación la compañía habría obtenido 321 millones de euros que resultarían claves para reducir su endeudamiento. En concreto, podría haber reducido su ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA desde el entorno de 4x que estimamos para cierre de 2018 hasta 2,4x. Por tanto, habría continuado con el fortalecimiento de su balance.

Tras su reciente ampliación de capital la Compañía presentaba a cierre marzo un patrimonio neto positivo de 60,26 millonesde euros vs. un patrimonio neto negativo de -486 millones de euros a cierre de 2017. Por eso, la venta de activos es clave para la Compañía.

Recordamos que mantenemos la recomendación sobre el valor en Vender. 

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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