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Agenda del día: El flujo de noticias invita a la prudencia y la OPEP reduce las perspectivas de inflación

22/06/2018

La pérdida de inercia en el comercio internacional resta impulso al sector exterior

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El flujo de noticias y la macro no acompañan, así que es mejor ser prudente. Los PMIs de la UEM continúan en zona de expansión pero apreciamos síntomas de desaceleración. De hecho, la evolución reciente de otros indicadores de actividad, como los Pedidos de Fábrica, las Ventas Minoristas o la Producción Industrial, viene decepcionando.

La pérdida de inercia en el comercio internacional resta impulso al sector exterior e impide que el PIB de la UEM mantenga el ritmo de crecimiento de los últimos trimestres (+2,5% en 1T’18 vs +2,8% en 4T’17).

La reunión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) hoy es clave para definir el precio del petróleo y su impacto sobre la Inflación. A pesar de las discrepancias internas, parece que al final aumentarán producción, aunque menos de lo que se descontaba hace unos días (+0,4/0,6M b/d vs +1,0M b/d). Arabia Saudí y Rusia (no-OPEP) quieren aumentar pero cuentan con la oposición de Irán, Irak y Venezuela, entre otros.

En este entorno de pequeñas dificultades encadenadas y de elevado impacto del proteccionismo sobre Asia es difícil que las bolsas suban, al menos a corto plazo y todo apunta a que los bonos continuarán actuando como activo refugio.

Claves:

(-) Bolsas: El conflicto comercial entre USA y China merma la confianza de los inversores y empieza a afectar en las previsiones de resultados. Daimler ha revisado a la baja sus previsiones para 2018.

(=) Bonos: La TIR del Bund a 10 A – actualmente en torno a 0,33% - acumula un descenso de 6,2 pb en una semana y la pendiente de la curva en USA se mantiene en mínimos históricos en el tramo 2/10 A (~35 pb). Ojo con los bonos europeos porque ahora están funcionando como refugio pero termina el QE en diciembre y esto no es baladí.

(=) Petróleo: el mercado apuesta por un acuerdo para aumentar producción en la cumbre de la OPEC que se celebra hoy en Viena. Arabia Saudí y Rusia (No OPEC) apuestan por aumentar producción, algo a lo que en principio se oponen Irán, Iraq, Venezuela y Algeria.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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