Previsión euro yen para 2019, 2020 y 2021 (actualizado)

03/08/2019

Descubre cuáles son las previsiones del euro yen para 2019, 2020 y 2021 y la opinión de nuestro equipo de análisis

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro yen para 2019, 2020 y 2021.

Previsión euro yen 2019, 2020 y 2021

La depreciación del yen será más lenta de lo esperado. La economía japonesa muestra resiliencia a pesar de las tensiones comerciales. El BoJ mantendrá su política ultra-expansiva pero otros bancos centrales también se tornan más acomodaticios y el diferencial de tipos favorable a otras economías se reduce. Los riesgos abiertos también favorecen al yen.

Previsiones tipo de cambio Euro/JPY y USD/JPY

	Actual	Dic-19	Dic-20	Dic-21
EUR/JPY	121,97	122/128	128/135	130/140
USD/JPY	107,88	110/108	110/112	113/116

Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg

Análisis de la previsión euro yen

Tras un 2018 afectado por los desastres naturales, la economía japonesa recupera un ritmo de crecimiento en línea con su potencial de largo plazo. El PIB en el primer trimestre de 2019 creció +2,2% (a/a). El crecimiento en 2019 estará soportado por el sector exterior y el gasto público; la demanda interna privada acusará el previsto aumento del IVA del 8% al 10% en octubre.

Las presiones inflacionistas siguen ausentes y muy alejadas del objetivo del Banco de Japón (BoJ), a pesar de la fortaleza del mercado laboral y en un entorno de menores precios del crudo y flexibilidad salarial por la mayor participación laboral de mujeres y seniors.

Mantenemos intactas nuestras estimaciones del PIB en +0,8% para 2019 y 2020. Prevemos un IPC de +1,1% en 2019 y +1,4% en 2020 (vs +1,0% y +1,3% anteriormente).

En este contexto, la política monetaria se mantendrá altamente acomodaticia. El BoJ prevé tipos reales negativos hasta 2020 y reaccionará si la Fed actúa agresivamente.

Este enfoque ultraconservador y la disminución de las incertidumbres globales contribuirán a frenar la apreciación del yen. El cruce euro/yen ha bajado -2,9% en 2019 hasta 121,97€/¥, en un entorno de reactivación de riesgos geopolíticos y comerciales. Por fundamentales, el yen debería depreciarse, pero el ritmo será pausado y dependiente del entorno de riesgo global. Según nuestras estimaciones el cruce euro/yen se situará en el rango 122/128 en 2019 y en 128/135 en 2020.

Estadísticas EuroYen