Análisis europeas

Análisis de las empresas europeas: Sector del automóvil y Deutsche Bank

17/07/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia:

SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO

Las ventas de vehículos crecieron +5,2% en junio, con un aumento acumulado anual de +2,9% 

El número de vehículos vendido en junio alcanza casi los 1,6 millones de unidades. Destaca un mes más la sólida evolución en Francia (+9,2%), España (+8,0%) y Alemania (+4,2%). Reino Unido e Italia registran caídas, -3,5% y -7,3% respectivamente.

En el acumulado anual, las ventas aumentan +2,9% hasta casi 8,5 millones de vehículos. A la cabeza del crecimiento se mantienen España (+10,1%), Francia (+4,7%), y Alemania (+2,9%) mientras que Reino Unido (-6,3%) e Italia (-1,4%) confirman su deterioro.

Por marcas, muy buena evolución de PSA (+65,8%) aunque las cifras están distorsionadas por la inclusión de Opel, Toyota (+13,7%), Volkswagen (+13,3%) y BMW Group (+8,2%). En el lado negativo destacaba Ford (-8,6%) y Daimler (-5,2%).

 

DEUTSCHE BANK

  • Recomendación: Neutral
  • Cierre: 10,30 euros
  • Variación diaria: +7,3%

La entidad anticipa unos resultados del 2T’18 superiores a lo esperado por el consenso

Deutsche Bank espera obtener un BNA de 400 millones de euros en 2T’18 vs 159 millones de euros esperados gracias a un mejor comportamiento de los ingresos, especialmente en la división de banca corporativa y de inversión (CIB).

Deutsche Bank anuncia unos ingresos de 6.600 millones de euros en 2T’18 (vs 6.400 millones de euros esperado) y una ratio de capital CETI FL del 13,6% (vs 13,4% en 1T’18). La publicación de los resultados está prevista para el 25 de julio. 

Opinión

Las cifras adelantadas por la entidad superan ampliamente las expectativas del consenso aunque las principales partidas de la cuenta de P&G registran caídas en comparación con 2T’17. El margen ordinario (ingresos totales) se mantiene prácticamente sin cambios, el BAI alcanza 700 millones de euros (vs 822 en 2T’17) y el BNA 400 millones de euros (vs 466 millones de euros en 2T’17).

La estabilidad de ingresos, los esfuerzos de la entidad en reducir costes y una ratio de solvencia holgada sientan las bases para la recuperación de la cotización de las acciones a corto plazo.

Deutsche Bank cotiza con unos múltiplos de valoración atractivos en términos absolutos (P/VC ~0,3 x) y relativos (la media de bancos europeos cotiza con un P/VC de 0,7 x) y el flujo de noticias sobre la entidad empieza a mejorar.

Ver cotización / operar con las acciones de Deutsche Bank en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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