El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias de la empresa europea:
RYANAIR
- Recomendación: Vender
- Cierre: 14,51 euros
- Variación diaria: -6%
Resultados malos y peores de lo esperado, con fuerte presión sobre márgenes
Principales cifras 1T fiscal (marzo2018 / junio 2018), comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos: 2.079 millones de euros (+9%), frente a 2.038 millones de euros estimado.
- Número de pasajeros: 37,6 millones (+7%).
- BNA: 397 millones de euros (-20%).
- BPA: 0,26 euros (-20%), frente a 0,28 euros estimado.
Opinión
Los resultados del trimestre defraudan expectativas sobre el beneficio neto con unas cifras más débiles de lo estimado lastradas, entre otros factores, por:
- La guerra de precios en el sector (billetes más baratos y menos rentables).
- El aumento el coste del combustible.
- El incremento de los costes laborales (+34% debido al aumento de los salarios de los pilotos).
- El efecto calendario de Semana Santa, que este año computó en el trimestre anterior (diciembre 2017 / marzo 2018).
La parte alta de la cuenta de resultados presenta mejor evolución. Los ingresos aumentan +9% hasta 2.097 millones de euros, pero no es una mejora suficiente para compensar el aumento de los costes. En consecuencia el margen neto se estrecha hasta 15% desde 21% el año pasado.
Además, las recientes huelgas convocadas este verano no auguran una mejora de los resultados en el corto plazo. Pensamos que la compañía tendrá dificultades para cumplir el guidance 2019 (fiscal): prevé un retroceso de hasta -14% del BNA (1.250 millones de euros / 1.350 millones de euros) por el aumento de los costes salariales y del precio del crudo.
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