Análisis ACS

Análisis ACS: Resultados operativos en línea con las expectativas

26/07/2018

La desaceleración de los ingresos en 2018 se debe al efecto negativo de los tipos de cambio

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de la empresa española que es noticia:

ACS

  • Recomendación: Comprar
  • Precio objetivo: 41,0 euros
  • Cierre: 37,60 euiros
  • Variación diaria: +1,16%

Resultados operativos en línea con las expectativas y sólido crecimiento de la cartera de proyectos en 1S’18

Cifras principales 1S18 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • Ingresos: 17.777 millones de euros (+2,2%), frente a 17.889 millones de euros estimado.
  • Ebitda: 1.248 millones de euros (+2,0%); frente a 1.263 M€ estimado.
  • Ebit: 946 millones de euros (+5,1%).
  • Beneficio neto atribuible: 447 millones de euros (+7,4%), frente a 451 millones de euros estimado.

La desaceleración de los ingresos en 2018 con respecto al incremento de +9,1% en el conjunto de 2017 se debe al efecto negativo de los tipos de cambio (+10,1% en términos comparables). No obstante, los ingresos aumentan en todas las áreas de negocio: +1,9% en construcción, +2,5% en servicios industriales y +6,9% en servicios.

El incremento del BNA a una tasa superior a la de ingresos y Ebitda se debe al incremento de los resultados por puesta en equivalencia debido a la aportación de 29 millones de euros de la parte proporcional del resultado de Abertis durante el mes de junio.

La cartera asciende a 69.782 millones de euros (+7,0%), impulsada por el crecimiento en norteamérica. La deuda neta asciende a 8.036 millones de euros, de los que 7.978 millones de euros corresponden a la financiación puente vinculada a la participación de Abertis hasta el cierre de la operación y la transmisión de la participación a Atlantia.

Opinión

Esperamos un impacto neutral en la cotización de hoy, ya que los resultados han cumplido las expectativas en líneas generales. Los aspectos más positivos son la estabilidad del margen Ebitda (7,0%), que continúa siendo superior al de sus compañías comparables y el crecimiento de la cartera de proyectos, que aporta elevada visibilidad ya que cubre 23 meses de ventas.

Sin embargo, estos aspectos positivos ya se recogieron en buena medida con el repunte de ayer tras la presentación de resultados de su filial Hochtief, por lo que no esperamos variaciones significativas en la sesión de hoy.

Consulta los resultados publicados por ACS

Ver cotización / operar con las acciones de ACS en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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