Análisis Naturgy

Análisis Naturgy: Recuperación a nivel operativo, menor coste financiero y reducción de deuda por desinversiones

26/07/2018

Buenos resultados en 1S’18 para la energética española

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias de la empresa española:

NATURGY

  • Recomendación: Comprar
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Buenos resultados en 1S’18

Recuperación a nivel operativo, menor coste financiero y reducción de deuda por desinversiones. Provisión por saneamiento de activos (4.851 millones de euros).

Principales datos:

  • Ingresos: 12.176 millones de euros (+5,2).
  • EBITDA: recurrente 2.105 millones de euros (+5,7%).
  • EBITDA total: 2.004 millones de euros (-1,3%).
  • BNA: -3.281 millones de euros (n.s.).
  • Deuda financiera neta: 12.362 euros, frente a 15.154 millones de euros en diciembre 2017. 

Opinión

Buenos resultados a nivel operativo (EBITDA recurrente +6%) impulsados por:

  1. Normalización del recurso hidráulico en España.
  2. Mejora de los precios de GNL internacionales.
  3. Recuperación de los márgenes de comercialización de electricidad.
  4. Mejoras en eficiencia operativa.

Estos factores positivos han permitido ofrecer una buena evolución del EBITDA del grupo, a pesar del impacto desfavorable (106 millones de euros) de la fortaleza del euro sobre sus operaciones en el exterior (depreciación del real brasileño, del peso chileno y del dólar).

Por otro lado, el coste de la deuda del grupo sigue optimizándose (3,0% en 1S18, frente a 3,9% en 1S’17). La deuda del grupo se reduce fuertemente en el primer semestre gracias al cash flow generado por las operaciones y a la entrada de caja por la venta de las operaciones en Italia y del 20% del negocio de distribución en España (2.580 millones de euros en total). Esto ha permitido bajar la deuda y hacer frente a 925 millones de euros en inversiones en el periodo.

La provisión ha resultado en pérdidas de 3.281 millones de euros para el grupo. Naturgy ya anticipó en la presentación de su plan estratégico (29 de junio) algunos detalles de esta provisión. El ajuste de 4.851 millones de euros, representa aproximadamente la mitad del valor en libros en el negocio de generación convencional en España (centrales nucleares, carbón y gas). Excluyendo el impacto de esta provisión el BNA alcanzaría 532 millones de euros (+22,3%)

Consulta los resultados publicados por Naturgy

Ver cotización / operar con las acciones de Naturgy en Bankinter

 

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