Análisis Acciona

Análisis Acciona: El capital circulante permanece estable en 2T’18

27/07/2018

El objetivo del grupo es terminar este año con un deterioro de capital circulante de 250 millones de euros

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
FER 17,86 EUR 0,39% Operar
CLNX 22,10 EUR 0,36% Operar
MAP 2,56 EUR 0,27% Operar
DIA 0,72 EUR 0,20% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias de la empresa española:

ACCIONA

  • Recomendación: Neutral
  • Precio objetivo: 78,3 euros
  • Cierre: 69,44 euros
  • Variación diaria: +1,11%

Crecimiento en EBITDA en 1S’18 (+7%) en línea con las guías del año

El capital circulante permanece estable en 2T’18, permitiendo mejora en generación de cash flow.

Principales cifras:

  • Ingresos: 3.525 millones de euros (+4,1%)
  • EBITDA: 618 millones de euros (+6,7%).
  • BNA: 186 millones de euros (132%%).
  • BNA recurrente: 100 millones de euros (+25,6%).
  • Cash flow operativo: 137 millones de euros (frente a -11 millones de euros en 1S17).
  • Deuda neta: 4.612 millones de euros, frente a 5.224 millones de euros en diciembre 2017.

Los motores del crecimiento del EBITDA han sido:

  1. Generación en España (+9%), gracias a un mayor factor de carga (más lluvia y viento) que resultó en una mayor producción (+11%) que compensó unos menores precios en el mercado mayorista.
  2. Generación Internacional (+5%), por la contribución de nuevos activos, que permitió compensar el impacto negativo del tipo de cambio.
  3. Construcción internacional con mejora de ingresos y de márgenes, que llevó a un crecimiento del 31% en el EBITDA en la división.
  4. Bestinver también aumentó su contribución al EBITDA del grupo (+3%).

Estas divisiones compensaron un comportamiento más débil en construcción en España, la división de agua (por la finalización de dos plantas en Qatar) y en los proyectos llave en mano en energía. 

Opinión

Buenos resultados a nivel operativo (EBITDA +6,7%), y sin deterioro adicional en capital circulante, frente a 1T’18. El crecimiento operativo está impulsado por construcción internacional y generación en España. Este crecimiento en EBITDA está en línea con las guías del año (crecimiento de dígito simple).

En cuanto al capital circulante es significativo señalar que en el segundo trimestre no se ha producido un deterioro adicional significativo (317 millones de euros en 1S18, frente a 297 millones de euros en 1T18). La expansión en circulante de Acciona está motivada por dos razones.

Por un lado, está utilizando pre-pagos recibidos de clientes en meses anteriores y las nuevas adjudicaciones no están generando el mismo nivel de pre-pagos de clientes. Además, está teniendo problemas de sobrecostes y retrasos en pagos algunos contratos (tranvía Sidney).

El objetivo del grupo en este sentido es terminar este año con un deterioro de capital circulante de 250 millones de euros y estabilización de cara a 2019. El control del capital circulante es clave para la mejora de la generación de caja del grupo que ha decepcionado en los últimos trimestres.

Este aspecto será uno de los principales focos de atención en la conferencia de resultados de hoy (diez de la mañana). La reducción de deuda neta se vio favorecida por la entrada de caja de desinversiones (transmediterránea y plantas termosolares)

Consulta los resultados publicados por Acciona

Ver cotización / operar con las acciones de Acciona en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

Más informes del departamento de análisis Bankinter

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados