Análisis Cellnex

Análisis Cellnex: El sobreapalancamiento pesa sobre la cuenta de resultados

27/07/2018

El abultado endeudamiento de la compañía provoca que, un vez más, el saldo empeore

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
DIA 0,79 EUR 5,53% Operar
ENG 24,47 EUR 0,62% Operar
ELE 20,24 EUR 0,10% Operar
FER 17,60 EUR 0,00% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias de la empresa española:

CELLNEX

  • Recomendación: Vender
  • Precio objetivo: 22,10 euros
  • Cierre: 22,9 euros
  • Variación diaria: +0,7%

Resultados del 1S’18, con pérdida de -31 millones de euros

El sobreapalancamiento pesa sobre la cuenta de resultados.

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

  • Ingresos: 439 millones de euros (+15,8%), frente a428 millones de euros estimados.
  • EBITDA: 204 millones de euros (+21,4%), frente a 135 millones de euros estimados.
  • EBIT: 30 millones de euros (-43,4%).
  • BNA: -31 millones de euros (frente a +19 millones de euros anterior), frente a -28,0 millones de euros estimado. 

Opinión

Resultados sólidos en la parte alta de la cuenta de resultados con avances significativos en ingresos y EBITDA, +16% y +21% respectivamente. La buena evolución se produce gracias a la aceleración del segmento de infraestructuras de difusión (ingresos +29,6%), los servicios de infraestructuras de telecomunicaciones y otros servicios de red retroceden, -4,1% y -5,0% respectivamente.

Sin embargo, el abultado endeudamiento de la compañía provoca que, un vez más, el saldo empeore conforme avanzamos por la cuenta de resultados. De este modo, el EBIT cae con fuerza (-43%) y la compañía cierre el semestre con una pérdida mayor a lo estimado (-31 millones de euros, frente a -28 millones de euros estimado).

La deuda financiera neta repunta hasta 2.800 millones de euros, +25,2% desde cierre de 2017. Como venimos advirtiendo, la rápida expansión de Cellnex le ha llevado a sobreapalancarse: DFN/EBITDA en 2017 7,0x, en 2018 estimamos que se situará alrededor de 6,9x y 4,7x FF.PP.

Por ello, su cuenta de resultados es tremendamente sensible a un repunte en el coste de financiación. Así sucede durante este primer semestre, los intereses netos por cupones asociados a nuevos bonos y gastos de formalización de deuda se elevan hasta los 38 millones de euros (+171% a/a). Además, la compañía provisiona 60 millones de euros por un programa de prejubilaciones fruto de un acuerdo laboral.

Consulta los resultados publicados por Cellnex

Ver cotización / operar con las acciones de Cellenex en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

Más informes del departamento de análisis Bankinter

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados