Análisis Red Eléctrica

Análisis Red Eléctrica: Propuesta inicial de Tasa de Retorno Financiero de la CNMC

02/08/2018

No se trata de una TRF muy negativa, ya que el mercado contemplaba escenarios con mayores caídas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias de la empresa española:

RED ELÉCTRICA

  • Recomendación: Neutral
  • Precio objetivo: 18,70 euros
  • Cierre: 18,015 euros
  • Variación diaria: -0,69%

Propuesta inicial de Tasa de Retorno Financiero de la Comisión Nacional de Mercados y Competencia, ¿mejor de los esperado?

Resultados 1S’18 sin sorpresas: BNA (+5,0%) en línea con las guías del equipo gestor. Las mejoras en eficiencia operativa y un menor coste de la deuda impulsan el crecimiento del BNA, ya que los ingresos regulados permanecen estables.

La atención se traslada a la decisión final sobre la Tasa de Retorno Financiero de sus actividades reguladas, que ha de ser presentado al Consejo de Ministros antes del 1 de enero de 2019 para su entrada en vigor en 2020. La propuesta inicial de la CNMC es 5,47%, frente a 6,50% actual. Este recorte supondría unos 125 millones de euros de menores ingresos regulados para el grupo (aproximadamente un 13% del beneficio antes de impuestos).

Esta propuesta no es vinculante y se abre una fase de alegaciones hasta el 15 de septiembre. A pesar de incluir un recorte de 103 p.b., no se trata de una TRF muy negativa, ya que el mercado contemplaba escenarios con mayores caídas (en el entorno de los 150/200 p.b).

La todavía existente incertidumbre en el frente regulatorio y el posible repunte en rentabilidad del bono a 10 años, podría frenar la evolución de la acción en los próximos meses.

Consulta la nota sobre Red Eléctrica publicada por el Departamento de Análisis de Bankinter

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