Análisis mercados emergentes

Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión

18/09/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
MEL 8,72 EUR 2,83% Operar
TRE 22,50 EUR 1,67% Operar
ANA 78,44 EUR 1,32% Operar
BKT 7,68 EUR 1,29% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

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Artículo escrito por: Jesús Amador Castrillo, analista

La noticia más destacada de la semana pasada fue la subida del tipo de interés de referencia de Turquía en 625 p.b. hasta 24%, con el objetivo de atajar las presiones inflacionistas (el IPC es superior a +17% anual frente al objetivo del 5%) y poner freno a la depreciación superior al 40% de la lira turca frente al dólar a lo largo de 2018.

Esta depreciación ha venido motivada por los desequilibrios económicos (alto déficit comercial, alto endeudamiento, desaceleración económica…..) y las sanciones y disputas políticas desde EE.UU.  Esta decisión tuvo una acogida favorable y ha permitido que la lira llegara a apreciarse hasta 6,08 TRT/dólares frente a un nivel mínimo de 6,8 TRY/dólares alcanzado a mediados de agosto.

La subida de tipos es superior a lo que esperaba el mercado (21,0%) y ha sido interpretado como una muestra de cierta independencia del Banco Central con respecto a Erdogan, que se oponía a cualquier subida de tipos.

La subida de tipos en Turquía ha contribuido a una mejora del tono en mercados emergentes, aunque se mantienen algunos factores de incertidumbre, entre los que destacamos dos:

  • Las tensiones comerciales pueden acentuarse en las próximas jornadas, ya que EE.UU. podría anunciar hoy mismo los aranceles al tramo adicional de 200.000 millones de dólares de exportaciones chinas a EE.UU., aunque el tono parece menos severo teniendo en cuenta que los aranceles aplicables podrían ser del 10% frente al 25% previsto inicialmente y en los próximos días podrían retomarse las negociaciones entre ambos países con nuevas reuniones.
  • Otro factor de incertidumbre es India, donde la rupia se ha depreciado hasta 72,6 INR /dólares frente a 72,69 INR /dólares de mínimo anual y 63,7 INR /dólares a principios de año. A pesar de que la cifra de PIB del 2T18 sorprendió al alza con un crecimiento de +8,2% frente a +7,6% estimado, el mercado ha considerado que las medidas anunciadas por el gobierno para incentivar los flujos de inversión y reducir el déficit por cuenta corriente (incentivos fiscales a la compra de bonos denominados en rupias por parte de inversores extranjeros, una normativa más laxa para las compañías indias que quieren financiarse en el exterior y restricciones a las importaciones "no esenciales") son insuficientes.

Además de las tensiones comerciales, los dos focos de atención en  mercados emergentes esta semana serán:

  1. Decisiones que puedan adoptar los miembros de la OPEP y algunos otros productores de petróleo que se reúnen el próximo fin de semana en Argelia. En principio, Arabia Saudí y Rusia podrían estar dispuestos a aumentar levemente la producción, ya que ambos países se han mostrado favorables a adaptar la oferta a las condiciones actuales del mercado.
    El precio del crudo West Texas ha aumentado hasta niveles cercanos a 70dólares / barril, debido a los menores niveles de producción en Irán y Venezuela.
  2. Otras citas importantes volverán a ser las reuniones de los Bancos Centrales. El miércoles se reúne el Banco Central de Brasil y se espera que mantenga su tipo de interés de referencia (SELIC) en 6,50%.
     

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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