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Análisis PGE: Posible acuerdo para elevar el techo de gasto

22/08/2018

El hipotético acuerdo parlamentario implicaría eliminar la fiscalidad favorable de las SICAV's

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Hipotético acuerdo parlamentario para elevar el techo del gasto y aprobar los Presupuestos Generales del Estado 2018 que implicaría eliminar la fiscalidad favorable de las SICAVs

Según prensa, el Gobierno (PSOE) ofrece a otras fuerzas políticas que apoyaron la moción de censura (Podemos) una serie de concesiones a cambio de sacar adelante la elevación del techo del gasto (desde -2,2% hasta -2,7% s/PIB en 2018 (1), pero no elevarlo más) y, por tanto, la modificación a los Presupuestos Generales del Estado (PGE) 2018.

Estas serían las medidas:

- tasa a las tecnológicas,

- tipo mínimo del 15% en el Impuesto Sobre Sociedades,

- tasa a los depósitos bancarios

- como novedad, la eliminación de las ventajas fiscales de las SICAVs (2).

Parece que otras demandas de los socios parlamentarios del Gobierno no serían atendidas, como la subida del tipo marginal del IRPF para rentas superiores a 60.000€, derogar o modificar la Ley de Estabilidad Financiera del 2012 (que desarrolla el artículo 135 de la Constitución relativo a los niveles de deuda pública y cómo gestionarla) o renegociar de nuevo al alza con la CE el techo del gasto.

Opinión

Impacto negativo sobre la bolsa española, sobre todo por la posible modificación fiscal de las SICAVs, aunque de manera moderada porque es un cambio que lleva barajándose desde hace mucho tiempo y que ya estaba descontado debido a que podría tener lugar antes o después.

Por eso el nº de SICAVs se redujo -8,6% (hasta 2.783) en el 1T 2018 y su patrimonio agregado -5,8% (30.755M€). En 2009 la Hacienda Foral del País Vasco eliminó las ventajas fiscales de las SICAVs y en 2015 Navarra hizo lo mismo. Como consecuencia hoy no hay domiciliada ninguna SICAVs en ambas CC.AA. Sin embargo, en el resto de los estados miembros de la UE existen figuras equivalentes a las SICAVs españolas, por lo que lo más probable es que, si se aplica esta medida, éstas se trasladen a otros estados europeos.

Recordamos que la modificación a los PGE 2018 incorporando la elevación del techo del gasto desde -2,2% hasta -2,7% s/PIB ya fue rechazada por el Congreso el 27.07.2018 al contar sólo con el respaldo del Gobierno (PSOE 85 diputados de 350 total) y del PNV (5). Para conseguir aprobar los PGE 2018 modificados el Gobierno (85 diputados) necesitará el apoyo no sólo de Podemos (71) y del PNV (5, con el que ya cuenta), sino también con el de otras fuerzas políticas nacionalistas (9 ERC; 8 CDC; 2 Bildu; 1 CC), si se da por descontado que ni PP (137), ni C’s (32) le apoyarán. Contando con Podemos y PNV conseguiría 161 diputados, pero le faltarían 15 para alcanzar los 176 que necesita. Eso significa que, en la práctica, necesitará el apoyo tanto de ERC como de CDC (17 entre ambos). 

Notas:

(1) Además, las modificaciones acordadas con la CE son: desde -1,3% hasta -1,8% en 2019; desde -0,5% hasta -1,1% en 2020; desde +0,1% (superávit fiscal) hasta -0,4% en 2021.

(2) Las principales ventajas fiscales de que disfrutan actualmente las SICAVs son las siguientes: Impuesto Sobre Sociedades reducido del 1% (el mismo que soportan los fondos de inversión), exención del Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y AJD en la Constitución, ampliaciones de capital, escisión o fusión y las ganancias patrimoniales para las personas físicas se integran en la base imponible del ahorro (es decir, no se consideran renta).

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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