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Análisis empresas europeas: ABN AMRO y E.ON

08/08/2018

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia:

ABN AMRO

  • Recomendación: Comprar
  • Cierre: 23,33 euros
  • Variación diaria: 0,0%

Los resultados del 2T’18 baten ampliamente las expectativas

El CET-I “fully loaded” lidera el sector tras alcanzar el 18,3% y el ROE mejora hasta el 13,5% (11,5% en 1T’18).

Principales cifras (2T’18 estanco) comparadas con el consenso (Reuters):

  • Margen de intereses: 1.656 millones de euros (+4,0%; -1,0% t/t).
  • Ingresos totales: 2.288 millones de euros (-8,0%; -2,0% t/t).
  • Margen de explotación: 1.027 millones de euros (-9,0%; +5,0% t/t).
  • BNA: 688 millones de euros (-28,0%; +16,0% t/t, frente a 562 millones de euros esperado).

Opinión

La caída en los ingresos por trading (-55,0%; -9,0%t/t) y el negocio de banca corporativa y de inversión (CIB) penalizan la evolución de las principales partidas de la cuenta de P&G (ingresos, margen de explotación & BNA).

El negocio típico evoluciona positivamente con aumentos en el margen de intereses y comisiones mientras continúa el descenso en el coste del riesgo (22 pb, frente a 32 pb en 1T’18). En relación al negocio de CIB, cabe destacar que el banco acaba de anunciar un ajuste en costes de 80 millones de euros (equivalente al ~3,4% del coste de personal estimado para el conjunto del año así como una reducción de los APR´s de la división en 5.000 millones de euros hasta 34.000 millones de euros.

La morosidad se reduce hasta niveles mínimos (1,1%, frente a 1,2% en 1T’18 vs 1,4% en 4T’17), la ratio de capital CET-I FL lidera el sector tras alcanzar el 18,3% (vs 17,5% en 1T’18) y el ROE alcanza el 13,5% (frente a 11,5% en 1T’18). Valoramos positivamente los resultados del banco y reiteramos nuestra apuesta estratégica sobre el valor que forma parte de nuestra cartera modelo europea de 20 valores.

Consulta los resultados publicados por ABN AMRO

Ver cotización / operar con las acciones de ABN AMRO en Bankinter

 

E.ON

  • Recomendación: Neutral
  • Cierre: 9,67 euros
  • Variación diaria: +0,65%

Los resultados del 1S’18 permiten confirmar las guías del año

Principales magnitudes vs estimaciones del consenso:

  • Ingresos: 17.043 millones de euros (-13%), frente a 19.180 millones de euros estimado.
  • EBITDA ajustado: 2.799 millones de euros (+3%), frente a 2.838 millones de euros estimado.
  • EBIT ajustado: 1.942 millones de euros (+10%), frente a 1.924 millones de euros estimado.
  • BNA ajustado: 1.052 millones de euros (+19%), frente a 1.028 millones de euros estimado

Opinión

Los resultados de EON han estado muy en línea con las estimaciones del consenso. El equipo gestor mantiene los objetivos del año tras estos resultados. EÓN espera conseguir en EBIT ajustado de entre 2.800 y 3.000 millones de euros para final de año, y un BAN ajustada de entre 1.300 y 1.500 millones de euros.

El principal motor de los resultados es la división de renovables, por la contribución del parque eólico Rampion. Los ahorros de costes conseguidos gracias al programa de reorganización Phoenix también están impulsando los resultados el grupo. Por otro lado, las divisiones de redes y de servicios tienen una menor contribución al BNA del grupo en comparación con el año pasado.

Consulta los resultados publicados por E.ON

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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