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Agenda semanal: Comienzo difícil para las bolsas y estabilización gradual

10/09/2018

Trump amenazó el pasado viernes con imponer aranceles adicionales sobre exportaciones chinas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

¿Qué pasará la próxima semana en los mercados? (10-14 de septiembre)

Jesús Amador, analista de Bankinter, nos explica las claves que moverán los mercados la próxima semana.

Afrontamos una semana relevante que puede condicionar en buena medida el tramo final del año. Trump amenazó el pasado viernes con imponer aranceles adicionales sobre exportaciones chinas por importe de 267.000 millones de dólares, por lo que riesgo de más proteccionismo será un obstáculo para las bolsas, a pesar de que el desenlace de las elecciones suecas es positivo ya que ha deparado un apoyo menor de lo esperado al partido de corte populista y antininmigración Demócratas Suecos.

Además, el mercado cuenta con escasos incentivos en los primeros días de la semana ya que la producción industrial en Europa (martes) y el indicador de confianza ZEW en Alemania (miércoles) mostrarán cifras poco generosas. En España, el contexto político y la presión sobre la integridad territorial puede mantener el desacoplamiento del Ibex-35 con respecto al resto de Europa.

Sin embargo, creemos que el mercado debería tender hacia una estabilización a medida que avance la semana. En primer lugar, la caída de las bolsas europeas ha sido pronunciada en las últimas semanas y el saldo anual (-6,0% en el Eurostoxx-50; -7,4% en el DAX) parece un castigo excesivo para un entorno de mercado que no ha involucionado: el ciclo económico es menos vigoroso pero sigue en fase expansiva, las políticas monetarias son todavía acomodaticias y los beneficios empresariales crecen a doble dígito incluso en Europa.

Por ello, a mitad de la semana podemos ver la entrada de algunos cazadores de gangas que entren en busca de valoraciones más ajustadas o roten parte de su cartera hacia sectores más penalizados. 

La estabilización de las bolsas también debería apoyarse en unos indicadores macro favorables en el tramo final de la semana. La reunión del BCE no aportará grandes novedades: la hoja de ruta de reducción del programa de compra de activos está definida y las estimaciones de crecimiento ya fueron revisadas a la baja en junio, por lo que Draghi se limitará a aportar cierta tranquilidad acerca de la economía europea.

En EE.UU., las cifras macro del viernes confirmarán la fortaleza del crecimiento americano, con incrementos tanto en las ventas minoristas como en la producción industrial y la utilización de capacidad productiva.

En definitiva, comenzamos una semana importante para poner freno a la tendencia bajista de los últimos días. Una cierta fatiga del mercado americano y una rotación brusca desde sectores con plusvalías como tecnología serían las principales amenazas a vigilar.

Sin embargo, pensamos que hay que merece la pena mantener la sangre fría y seguir focalizándose en bolsa de EE.UU., ya que consideramos que hay elementos de soporte suficientes para que el mercado digiera de forma gradual el deterioro de los emergentes y la situación se reconduzca progresivamente,  permitiendo una evolución de las bolsas lateral en el conjunto de la semana y levemente alcista hasta final de año.

Las claves bursátiles de la próxima semana (vídeo)

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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