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Agenda del día: Triplete de bancos centrales e IPC americano

13/09/2018

No tiene sentido seguir subiendo tipos antes del Brexit, por el riesgo de una salida caótica

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El protagonismo de la sesión estará en los bancos centrales (BOE, BCE y CBRT) y en el IPC americano. En el caso del BOE, no esperamos cambios en tipos (0,75% actual), tras la reciente subida de agosto. No tiene sentido seguir subiendo tipos antes del Brexit, por el riesgo de una salida caótica que pudiera amenazar el crecimiento.

En Turquía, sí esperamos subida (+325 p.b. hasta 21,00%) para atajar las presiones inflacionistas. El IPC está próximo al 18% (frente a 5% de objetivo), y la lira se ha depreciado más del 40% en el año. En julio, el banco central no subió tipos y se vió como una intromisión de Erdogan (enemigo de tipos altos) en la política monetaria.

Desde el BCE no esperamos cambios ni en tipos (referencia 0,0%, depósito -0,4%), ni en APP (15.000 millones de euros/mes hasta final de año) ni en forward guidance (tipos a niveles actuales hasta al menos verano 2019). Lo que sí podríamos ver es una nueva revisión a la baja de sus estimaciones de crecimiento (PIB 2018 +2,1%; 2019: +1,9%) ante la debilidad en algunos datos publicados recientemente en la UEM (produccion industrial -0,1% a/a) y las peores perspectivas en la demanda global (turbulencias en emergentes y disputas comerciales). 

En EE.UU. conoceremos los datos de IPC, donde el consenso apunta a una ligera desaceleración hasta 2,8% desde 2,9%. Las probabilidades de dos subidas adicionales de tipos este año (hasta el rango 2,25%/2,50%) subieron tras el reciente repunte en salarios (+2,9% desde 2,7%).

La sesión asiática viene en positivo, por rumores de una posible ronda de negociaciones China/ EE.UU. sobre sus disputas comerciales. Veremos si este buen tono puede extenderse a la sesión en Europa. El mercado no parece lo suficientemente sólido como para apuntarse cuatro días seguidos de rebote.

El euro podría verse debilitado y el Bund soportado por la revisión a la baja de las estimaciones de PIB en la UEM.

Claves del día:

  • Decisión tipos BCE y BOE.
  • Banco Central de Turquía .

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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